وقتی یورو از دلار سبقت می گیرد

بحران اعتباری جهانی ، که منجر به کاهش شدید ارزش دلار آمریکا و افزایش ارزش یورو شده است ، این سؤال جالب را مطرح می کند - آیا یورو جایگزین دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره جهان خواهد شد؟

این سوال قبلاً مطرح شده است. در سال 1995 ، دو اقتصاددان آمریکایی ، جفری فرانکل و منزی چین ، اظهار داشتند که اگر کسری ایالات متحده همچنان دلار را تضعیف کند ، یورو می تواند تا سال 2022 آن را به عنوان ارز بین المللی پیشرو رقیب کند.

در مقاله اخیر ، آنها این افق را به سال 2018 کاهش دادند ، با این پیشنهاد که حتی می تواند در اوایل سال 2015 اتفاق بیفتد.

این ایده که یورو می تواند دلار را در حال حاضر به چالش بکشد ، از مفسران پیشرو مالی پشتیبانی می کند. آلن گرینسپان ، رئیس سابق فدرال رزرو ایالات متحده ، در اواخر سال گذشته گفت: "کاملاً قابل تصور است که یورو جایگزین دلار به عنوان ارز ذخیره شود ، یا به عنوان یک ارز ذخیره به همان اندازه مهم معامله شود."

در سال 1995 ، تجزیه و تحلیل اقتصادیکی نشان داد که یورو می تواند در صورت رضایت دو شرط ، دلار را به عنوان اصلی ترین ارز ذخیره تا سال 2020 جایگزین کند.

شرط اول این بود که اعضای باقیمانده اتحادیه اروپا ، از جمله انگلیس ، یورو را تا سال 2020 به تصویب می رساند.

این شرایط بعید به نظر می رسد که تحقق یابد. تحت رهبری سیاسی فعلی خود ، شانس پیوستن بریتانیا در هر زمان در آینده نزدیک به یورو از راه دور است (اگرچه برخی از مفسران به طرز ناپسند پیشنهاد کرده اند که زمان مناسب وقتی استرلینگ با یورو به برابری می رسد).

شرط دوم این بود که روند استهلاک دلار باید به آینده ادامه یابد. باز هم ، گزارش مرگ دلار ممکن است اغراق شده باشد.

در گذشته ، مطبوعات گزارش داده اند که بانک های مرکزی در آسیا و جاهای دیگر از دلار به یورو متنوع شده اند و دلار در خطر از دست دادن وضعیت خود به عنوان ارز بین المللی برتر است. با این حال ، همانطور که فرانکل و چین خاطرنشان کردند ، این آمار با وجود تفسیر تاریک ، روند صعودی موقت برای دلار را در اواسط دهه 1990 نشان داد.

هیچ ارز غیر از یورو تهدیدی برای موقعیت قطب دلار نیست. در گذشته ، ین و دویچارک هرگز این امکان را نداشتند که دلار را به عنوان ارز بین المللی پیشرو به چالش بکشند ، عمدتاً به این دلیل که اقتصاد خانه آنها از ایالات متحده کوچکتر بود و بازارهای مالی توکیو و فرانکفورت کمتر از نیویورک توسعه یافته بودند. با نگاهی به آینده ، Renminbi چینی هنوز سالها از پول بین المللی فاصله دارد.

بنابراین یورو تنها رقیب معتبر دلار است. یورو در حال حاضر دومین ارز ذخیره شده متداول است که تقریباً یک چهارم از دارایی های اختصاص یافته است. منطقه یورو تقریباً به اندازه ایالات متحده است و یورو ارزش خود را بهتر از دلار نگه داشته است.

بنابراین آیا یورو در آینده قابل پیش بینی بر دلار پیشی خواهد گرفت؟و آیا باید بانک مرکزی اروپا (ECB) عمل کند تا فشار رو به بالا بر یورو را تسکین دهد؟ما نظرات شما را می خواستیم.

پاسخ کلی شما نشان می دهد که دلار حداقل برای لحظه ای از ترس چیز کمی ندارد. تغییرات در وضعیت ارز با کندی یخچالهای طبیعی به جای ناگهانی تغییر در صفحات تکتونیکی اتفاق می افتد

بیشتر مدیران (64 ٪) که به نظرسنجی ما پاسخ دادند ، گفتند که آنها معتقد نیستند که بحران اعتباری وضعیتی را ایجاد کرده است که یورو می تواند ، زودتر از موعد ، دلار آمریکا را به عنوان ارز جهانی ذخیره کند.

با این حال ، برخی احساس می کنند که ضعف مداوم دلار آمریکا به یورو کمک می کند تا حداقل به یک ارز ذخیره به همان اندازه مهم تبدیل شود.

این حس وجود دارد که اروپا بیش از حد از نظر پولی برای ایجاد تهدید بیش از حد متفاوت است. یکی از مدیر اظهار داشت: "شکاف بین مقامات پولی و نظارت مالی حتی در 25 کشور عضو اتحادیه اروپا نسبت به 50 ایالت ایالات متحده حتی ناهمگن نیز گسترش می یابد."

همچنین این اعتراض وجود دارد که اتحادیه اروپا یک اتحادیه اقتصادی است نه یک اتحادیه سیاسی ، "که پیش شرط برای یک ارز ذخیره جهانی است".

آیا یورو می تواند ظرف 10 سال از دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره فراتر رود؟نظر به طور مساوی در اینجا با اکثریت اندک (56 ٪) تقسیم می شود که فکر می کند. با این وجود شک و تردیدهایی وجود دارد که وقایع می توانند خیلی سریع حرکت کنند. یکی از مدیر اظهار داشت: "این تحولات بیش از 20 سال طول می کشد ، اگر اصلاً اتفاق بیفتد."

این توسط تاریخ به وجود آمده است. فرانکل و چین خاطرنشان کردند که رتبه بندی ارزهای بین المللی فقط خیلی آهسته تغییر می کند. اگرچه ایالات متحده در سال 1872 ، در صادرات در سال 1915 و به عنوان طلبکار خالص در سال 1917 ، بریتانیا را در اندازه اقتصادی پیشی گرفت ، دلار تا سال 1945 از پوند به عنوان ارز پیشرو بین المللی پیشی نگرفت.

یک بازه زمانی کوتاهتر حتی کمتر احتمال دارد. این پیشنهاد که یورو می تواند دلار آمریکا را به عنوان یک ارز ذخیره در اوایل سال 2015 از تنها اقلیت (43 ٪) پشتیبانی کند.

نظر در اینجا به همان اندازه تقسیم شده است که آیا یک ارز غیر از یورو جایگزین دلار آمریکا به عنوان ارز برتر جهان خواهد شد. یکی از مدیر ها خاطرنشان می کند که هیچ ارز دیگری از زیرساخت های مالی و اقتصادی کافی پشتیبانی نمی شود تا بتواند دلار را به چالش بکشد.

وی گفت: "سه شرط برای سوئیچ نقش وجود دارد - یک اقتصاد ، یک بخش مالی (از جمله نظارت) و حضور سیاسی/نظامی. توسعه بخش مالی ده ها سال طول می کشد ، و یک بخش مالی توسعه یافته که بحران های مالی در انواع مختلف را تحمل کرده است ، مطمئناً در خارج از ایالات متحده ، اروپا و ژاپن دیده نمی شود. "

آیا عدم محبوبیت سیاسی ایالات متحده می تواند پرواز را از دلار تسریع کند؟فرانکل خاطرنشان می کند که ، در گذشته ، کسری ایالات متحده قابل کنترل بوده است زیرا متحدین مایل به پرداخت هزینه مالی برای حمایت از رهبری جهانی ایالات متحده بوده اند.

در دهه 1960 ، آلمان مایل بود هزینه های مستقر در سربازان آمریکایی در این کشور را برای نجات ایالات متحده از کسری توازن پرداخت ، کنار بگذارد. به همین ترتیب ، ژاپن مایل به خرید دلار برای جلوگیری از استهلاک ارز ایالات متحده در دهه 1960 ، دهه 1970 و 1980 بود.

بیشتر مدیرانی که به این نظرسنجی پاسخ داده اند فکر می کنند که ایالات متحده می تواند همچنان به حمایت مالی خارجی حساب کند. اکثریت قریب به اتفاق با این پیشنهاد که عدم محبوبیت پس از عراق ایالات متحده ، بانکهای مرکزی در اروپا و ژاپن را از حمایت از دلار دلسرد می کند ، مخالف است.

یکی از مدیر ها اظهار می دارد که "سیاست خارجی ، مطمئناً سیاست اقتصادی بین المللی ، مربوط به احساسات نیست بلکه منافع دولت است و یک فروپاشی دلار به نفع هیچ کس نیست."نظر در مورد اهمیت یورو قوی تقسیم شده است ، و فقط اکثریت کمی (55 ٪) فکر می کنند که این منعکس کننده اصول اقتصادی منطقه یورو است. با این حال ، برخی احساس می کنند که این نشان دهنده شکل نسبتاً بهتر سیاست اقتصادی اروپا در مقایسه با ایالات متحده است.

یکی از مدیر ها اظهار می دارد که "در بیشتر موارد ، یورو قوی منعکس کننده چرخه تجارت فعلی است که در آن سیاست بودجه اتحادیه اروپا - حتی از پایداری و پیمان رشد به شدت انتقاد شده - به نظر می رسد کمتر از ایالات متحده است. مطمئناً سیاست پولی ، حداقل در منطقه یورو ، مؤثرتر است. "

دلار ضعیف استدلال شدیدی برای شکستن پیوند بین دلار و Renminbi ایجاد می کند. اکثریت بزرگی از مدیران (86 ٪) فکر می کنند که اقتصادهای آسیا مانند چین ، دیگر نباید ارزهای خود را به دلار برسند.

یک مدیر خاطرنشان می کند: "مطمئناً این اتفاق خواهد افتاد ، زیرا آنها نیاز به قدردانی واقعی از ارزهای خود دارند.""اگر تقدیر اسمی را بدست آورید ، تورم خواهید گرفت."

در کوتاه مدت ، اینکه آیا یورو در برابر دلار افزایش می یابد ، بستگی به این دارد که آیا ECB تصمیم به کاهش نرخ بهره دارد یا خیر. ایالات متحده از اروپا خواسته است تا از برنامه محرک مالی خود پیروی کند. بانک مرکزی اروپا با قاطعیت در برابر این تماس مقاومت کرده است ، زیرا تنها هدف آن حفظ ثبات قیمت است. یورو قوی به کاهش تورم وارداتی در زمان افزایش قیمت کالاها کمک می کند.

بیشتر مدیرانی که به نظرسنجی ما پاسخ داده اند با موضع بانک مرکزی اروپا موافق هستند. تقریباً سه چهارم (71 ٪) فکر نمی کنند که بانک مرکزی اروپا باید فدرال رزرو ایالات متحده را دنبال کند و بلافاصله نرخ بهره را کاهش دهد.

و همچنین آنها احساس نمی کنند که به بانک مرکزی اروپا باید وظیفه گسترده تری برای حمایت از رشد اقتصادی و همچنین مبارزه با تورم داده شود. دو سوم از مدیران (67 ٪) احساس می کنند که ثبات مالی باید تنها هدف ECB باشد. یکی از مدیر ها خاطرنشان می کند: "مطمئناً این اتفاق خواهد افتاد ، زیرا آنها نیاز به قدردانی واقعی از ارزهای خود دارند.""اگر تقدیر اسمی را بدست آورید ، تورم خواهید گرفت."