نظریه انعطاف پذیری

هنگامی که بازارها سقوط می کنند ، سرمایه گذاران سهام باید در مورد چشم انداز بازده های آینده سازنده تر شوند. با این حال ، با کاهش قیمت ها ، ممکن است ارزش ذاتی تحت تأثیر قرار گیرد. تشخیص اینکه کدام عوامل باعث می شود این امر به سرمایه گذاران کمک کند و از گرفتاری در تله های ارزش جلوگیری کنند.

این مقاله را بخوانید تا درک کنید:

• چرا قیمت های کم سهم همیشه شاخص خوبی برای بازده آینده نیستند
• انواع شرکت هایی که به احتمال زیاد در حلقه های بازخورد منفی و مثبت گرفتار می شوند
• برای درک این مکانیسم ها به دنبال چه چیزی است

تجزیه و تحلیل اساسی رشته تعیین ارزش ذاتی یک شرکت است. به عبارت ساده ، جریان نقدی که یک شرکت از هم اکنون و روز رستاخیز تولید می کند ، با نرخ مناسب تخفیف می یابد.

راه حل های سهام ما را کشف کنید

از طیف گسترده ای از وجوه مدیریت شده با تمرکز بر رشد ، درآمد یا ترکیبی از هر دو از انواع جغرافیا و بخش انتخاب کنید.

اطلاعات بیشتری در مورد کشف راه حل های سهام ما کسب کنید

سرمایه گذاری ارزش شامل یافتن شرکت ها برای خرید با تخفیف به ارزش ذاتی خود است. اگر قیمت ها تمایل به بازگشت به ارزش ذاتی خود در طول مدت میان مدت داشته باشند ، پس از آن ، همه چیز برابر است ، تخفیف بیشتر می شود ، پاداش بالقوه بیشتر می شود.

سرمایه گذاران با ارزش فصلی همچنین استدلال می کنند که قیمت های پایین تر به طور مخالف حاکی از ریسک پایین تر هستند. با تخفیف به اندازه کافی ، سهام شروع به جاسازی آنچه که میلیاردر صندوق پرچین ایالات متحده آمریکا ست کلارمن آن را "حاشیه ایمنی" می نامد ، هنگامی که قیمت ها به اندازه کافی پایین هستند تا خطرات را جبران کنند.

در دوره هایی که شاخص های سهام عدالت به طور قابل توجهی سقوط می کند ، حاشیه ایمنی در مورد تمام سبک های سرمایه گذاری اعمال می شود. اما سرمایه گذاران باید تجزیه و تحلیل خود را انجام دهند زیرا ارزش ذاتی همیشه قابل اعتماد نیست.

کاوش در مفهوم انعکاس پذیری

در کیمیاگری امور مالی ، جورج سوروس مفهوم انعکاس پذیری را توضیح داد ، این ایده که برخی از دارایی ها تحت تأثیر قیمت های پایین تر و برعکس قرار می گیرند ، در حالی که برخی دیگر تحت تأثیر قیمت های بالاتر قرار دارند. سرانجام ، برخی از دارایی ها تحت تأثیر قیمت های پایین تر قرار دارند. به عبارت دیگر ، بسته به اینکه قیمت ها بالاتر یا پایین تر از ارزش ذاتی آنها باشد ، قیمت های سهم می توانند حلقه های بازخورد مثبت یا منفی ایجاد کنند.

در حالی که بسیاری از نظریه و اقتصاد مدرن نمونه کارها بر تعادل بلند مدت پیش بینی شده است ، سوروس اظهار داشت که این حلقه های بازخورد همان چیزی است که باعث رونق و شلوغی می شود ، فراتر از آنچه که توسط تئوری اقتصادی سنتی دیکته می شود.

انعطاف پذیری منجر به دیدگاه بسیار متفاوتی از بازارهای مالی می شود

سوروس در یک سری سخنرانی های سال 2009 منتشر کرد که IRN Financial Times ، Soros توضیح داد که ، انسانهایی که همه دارای یک دیدگاه جزئی و تحریف شده از واقعیت هستند ، "این دیدگاه های تحریف شده می توانند بر وضعیتی که به آنها مربوط می شود تأثیر بگذارد زیرا دیدگاه های دروغین منجر به اقدامات نامناسب می شود".

اما اقدامات ما به نوبه خود بر واقعیت تأثیر می گذارد. این انعکاس پذیری است ، که سوروس گفت در تضاد مستقیم با اصل اقتصادی تعادل بود ، زیرا دومی دلالت بر دانش کاملی از بازارها و رفتار منطقی دارد. 2

بنابراین انعکاس پذیری منجر به دیدگاه بسیار متفاوتی از بازارهای مالی می شود. اگرچه این با سبک سرمایه گذاری ، بخش و شرکت ها متفاوت است ، اما نحوه عملکرد آن در کل احساسات بازار است همانطور که توسط قیمت های فعلی بیان شده است می تواند تأثیر در دنیای واقعی بر ارزش های ذاتی شرکت ها داشته باشد.

تعیین اینکه دارایی ها از این طریق تحت تأثیر حلقه های بازخورد منفی قرار می گیرند ، در درک وقتی قیمت های پایین ارزش را نشان می دهند و چه زمانی احتمال از دست دادن دائمی سرمایه را افزایش می دهند ، مهم است. به طور ساده ، این ایده را می توان همانطور که در شکل 1 نشان داده شده است نشان داد.

شکل 1: تئوری سرمایه گذاری ارزش در مقابل انعکاس پذیری

منبع: سرمایه گذاران آویوا ، فوریه 2023

این برای سرمایه گذاران چه معنی دارد

فکر کردن از طریق پیامدهای شرکت ها ، سه زمینه را نشان می دهد که سرمایه گذاران باید روی آن تمرکز کنند.

شدت سرمایه

شرکت هایی که دارای مدلهای تجاری سنگین CAPEX هستند ، به طور دائم به بازارهای سرمایه وابسته هستند ، در هنگام سقوط قیمت ها در معرض خطر هستند ، زیرا آنها اغلب برای حفظ موقعیت رقابتی دارایی های خود ، جریان های نقدی کافی ایجاد نمی کنند.

شرکت هایی که دارای مدلهای تجاری سنگین Capex هستند ، اغلب برای حفظ موقعیت رقابتی دارایی های خود ، جریان های نقدی کافی ایجاد نمی کنند

در طول یک دهه گذشته ، با اطمینان از هزینه کم سرمایه ، نرخ بهره پایین برای چنین شرکت هایی یک پاناسه بوده است ، اما بخش هایی مانند صنعت سنگین و افراد درگیر در محیط ساخته شده در هنگام تبدیل شدن جزر و مد در معرض خطر هستند. در حالت دوم ، تعهدات حقوقی سرمایه گذاری در املاک و مستغلات برای توزیع تمام درآمدهای خود ، که برای حفظ وضعیت مالیاتی خود مورد نیاز است ، می تواند مشکل را تشدید کند.

فناوری اطلاعات غیر سودآور و شرکت های بیوتکنولوژی نیز در معرض خطر هستند زیرا برای ادامه ساخت توده های مهم به بازارهای سرمایه نیاز دارند.

برای برخی از شرکت ها در این مناطق ، قیمت های پایین به طور مستقیم با هزینه بالاتر سرمایه ، سرمایه ای که برای زنده ماندن آنها نیاز دارد ، مرتبط است.

قیمتی

قیمت های پایین تر نیز می تواند بر صورت درآمد شرکت هایی مانند مدیران ثروت و دارایی تأثیر بگذارد. همانطور که قیمت سهام و اوراق قرضه کاهش می یابد، کارمزدهای مرتبط با دارایی های تحت مدیریت نیز کاهش می یابد. اخبار بد در قیمت سهام به معنای خبر بد برای جریان نقدی آن شرکت ها - و ارزش ذاتی است.

این ممکن است لزوماً به معنای از دست دادن دائمی سرمایه نباشد، زیرا قیمت ها ممکن است در آینده افزایش یابد، اما سرمایه گذاران ارزش بنیادی باید در برون یابی جریان های نقدی جاری به جریان های نقدی آتی محافظه کار باشند. وابستگی مسیر به قیمت های بازار، پیش بینی آنها را دشوار می کند.

جبران خسارت مبتنی بر سهم

به طور سنتی مورد استقبال قرار می گیرد، زیرا از لحاظ نظری منافع مدیران ارشد و سهامداران شرکت ها را همسو می کند، غرامت مبتنی بر سهام اغلب نادیده گرفته می شود، زیرا به انعطاف پذیری مربوط می شود، زیرا هیچ ارتباطی با انعطاف پذیری عملیاتی شرکت ندارد.

سهام بیشتر جریان نقدی هر سهم را کاهش می دهد و ارزش ذاتی دارایی را کاهش می دهد.

با این حال، بسیار رقیق کننده و مخرب است. با کاهش قیمت سهام، تیم های مدیریتی مجبور می شوند سهام بیشتری منتشر کنند یا گزینه های بیشتری را برای ارائه همان غرامت به دلار مانند سال های گذشته اعطا کنند. سهام بیشتر جریان نقدی هر سهم را کاهش می دهد و ارزش ذاتی دارایی را کاهش می دهد حتی اگر مبانی عملیاتی بدون تغییر باقی بماند.

روشی که شرکت ها برای جبران خسارت مبتنی بر سهم حساب می کنند، آب را گل آلود می کند، زیرا برخی تصمیم می گیرند آن را در صورت درآمد و جریان های نقدی خود لحاظ کنند، در حالی که برخی دیگر آن را بر اساس ماهیت غیر نقدی آن حذف می کنند.

ریسک طرف مقابل

در مواقع بحران، سرمایه گذاران به دنبال اطلاعاتی برای ارزیابی اهمیت ریسک ها در زمان وقوع رویدادها هستند. وقتی هیچ اطلاعات جدیدی از سوی شرکت ها، نهادهای صنعتی یا تنظیم کننده ها ارائه نمی شود، سرمایه گذاران همواره به قیمت سهام به عنوان معیاری از بهبود یا بدتر شدن شرایط روی می آورند. این نه تنها در مورد سهامداران، بلکه در مورد مشتریان، تامین کنندگان و حتی رقبا نیز صدق می کند.

قیمت سهام بر اعتماد سپرده گذاران تأثیر می گذارد و به نوبه خود بر رفتار، چرخه ای از بازتاب را ایجاد می کند

رویدادهای اخیر در بخش بانکداری منطقه ای ایالات متحده یک نمونه قوی از این موضوع است. پس از فروپاشی بانک سیلیکون ولی، قیمت سهام همتایان منطقه ای آن تحت فشار قرار گرفت. در نتیجه، بسیاری از سپرده گذاران شروع به این سوال کردند که آیا سپرده های خودشان امن است یا خیر.

با داشتن اطلاعات محدود در مورد جریان سپرده ، و احتمالاً درک محدودی از نسبت های کفایت سرمایه ، خطوط نقدینگی و مقررات بودجه ، بسیاری از سپرده ها را به دلیل کاهش قیمت سهم ، اعتماد به نفس تخلیه می کنند. در حالی که قیمت سهام تأثیر محدودی در سپرده ها دارد ، آنها بر اعتماد به نفس سپرده گذار و به نوبه خود رفتار می کنند و باعث ایجاد چرخه انعطاف پذیری می شوند.

انعطاف پذیری مثبت

خوشبختانه ، حلقه های بازخورد همه منفی نیستند. برای شرکت هایی که ارزش ذاتی آنها نسبت به مشکلات انعکاس پذیری نسبتاً مصون است ، که در واقع ارزش ذاتی ممکن است همانطور که سایر شرکت کنندگان در بازار رنج می برند ، افزایش یابد.

شکل 2: انعطاف پذیری مثبت

منبع: سرمایه گذاران آویوا ، فوریه 2023

شرکت هایی که دارای مدلهای تجاری با نور سرمایه ، قدرت قیمت گذاری و استفاده کمتر از جبران خسارت مبتنی بر سهم هستند ، به نفع بلند مدت هستند. انعطاف پذیری همچنین اثرات مثبتی ایجاد می کند که در صورت ترکیب با قیمت های پایین ، ممکن است منجر به آنچه که وارن بوفه یک "چربی" را سکه می کند: شرکت هایی که دارای یک مزیت رقابتی با دوام هستند با تخفیف و حاشیه ایمنی قابل فروش هستند. 3 برای شناسایی این موارد ، سرمایه گذاران باید سه حوزه را ارزیابی کنند.

تغییر چشم انداز رقابتی

هنگامی که قیمت ها پایین است ، رهبران بازار و افراد متبحر اغلب قادر به افزایش سهم بازار هستند ، زیرا همسالان کوچکتر قادر به دسترسی به سرمایه مورد نیاز برای رقابت نیستند.

هنگامی که قیمت ها پایین است ، رهبران بازار و افراد متعهد اغلب قادر به افزایش سهم بازار هستند

Biopharma نمونه خوبی است ، در جایی که بودجه سرمایه گذاری در حال خشک شدن است ، رهبران تحقیقات موجود در زمینه تحقیق در مورد قراردادها مانند IQVIA و تولید کنندگان مواد مخدر مانند Lonza را برای گرفتن سهم بازار در زمانی که ممکن است پای کلی در حال کاهش باشد ، می گیرد.

پویایی عرضه/ تقاضا

در صنایع پرقدرت سرمایه ، افزایش هزینه سرمایه نیز این امر باعث کاهش عرضه جدید کالاها به بازار می شود.

املاک و مستغلات انبار و تدارکات نمونه خوبی است. تقاضای بلند مدت به طور قابل توجهی از عرضه ، که اکنون توسط کمتر پروژه های جدید ساختمانی و حتی بازارهای اجاره ای محکم تر تشدید می شود ، بیشتر می شود و منجر به گردش نقدی بالاتر می شود. شرکت پیشرو در انبار و تدارکات جهان ، Prologis ، همچنین دارای یکی از قوی ترین ترازنامه ها (با یک مزیت قابل توجه در سرمایه) است و با وجود تغییر شرایط بازار ، آن را برای بلند مدت در موقعیت قوی قرار می دهد.

خرید بازپرداخت

در تقابل مستقیم با جبران خسارت مبتنی بر سهم ، تیم های مدیریتی با قدرت تخصیص سرمایه می توانند با خرید سهام عقب در هنگام افسردگی ، جریان های نقدی در هر سهم را افزایش دهند. این ممکن است از طریق جریان نقدی موجود یا با فروش دارایی ها یا بخش های کم تولید تأمین شود.

تیم های مدیریتی با قدرت تخصیص سرمایه می توانند با خرید سهام عقب در هنگام افسردگی ، جریانهای نقدی هر سهم را افزایش دهند

در هر صورت ، این به معنای بازگرداندن پول نقد با نرخ بازده بالاتر است که توسط قیمت سهام فعلی دلالت دارد. به عنوان مثال ، اگر دارایی های یک شرکت در حال بازگرداندن ده درصد و سهام با تخفیف به ارزش دارایی 50 درصد باشد ، سهام حاکی از بازگشت 20 درصد در این دارایی ها است. در صورت سرمایه گذاری در ظرفیت تولید ، خرید سهام به این شرکت به جای ده درصد بازپرداخت می کند.

علاوه بر این ، کمتر سهام در گردش به معنای جریان نقدی در هر سهم بالاتر است. به لطف انعطاف پذیری مثبت ، بازده در هر سهم (و ارزش ذاتی) تجارت بهبود می یابد ، حتی اگر دارایی های اساسی در همان بازده ایجاد کنند.

سازهای نیمه هادی Bellwether Texas احتمالاً بهترین نمونه از مزایای بلند مدت این رویکرد است. از سال 2004 ، استراتژی تخصیص سرمایه انضباطی آن به آن اجازه داده است تا رشد نقدی آزاد را از سه تا هفت بار بر اساس هر سهم 4 افزایش دهد.

با قیمت پایین ، ارزش این را دارد که در مورد رابطه بین قیمت سهم و ارزش ذاتی فکر کنید تا درک کنید که انعطاف پذیری منفی یا مثبت ممکن است اعمال شود ، زیرا هم خطرات و هم پاداش های بالقوه زیاد است.

پاداش های بالقوه به لطف حاشیه بیشتر ایمنی زیاد است ، اما به دلیل انعکاس منفی احتمالی ، خطرات زیاد است. بهترین نتیجه این است که به دنبال شرکت هایی باشید که انعکاس مثبت در آن اعمال شود ، به این معنی که قیمت سهم پایین تر منجر به ارزش ذاتی قوی تر و انعطاف پذیر تر می شود.

منابع

1. جورج سوروس ، "کیمیاگری امور مالی ، چاپ 2" ، ویلی ، ژوئن 2015
2. جورج سوروس ، "تئوری عمومی انعکاس پذیری" ، Financial Times ، 26 اکتبر 2009
3. مارک A. فروشندگان ، "رویکرد چربی به سرمایه گذاری در سهام" ، مورنینگ استار ، 28 ژانویه 2004
4. رافائل مارمولک و دیو پهل ، "مدیریت سرمایه" ، تگزاس ابزار ، 3 فوریه 2023

دیدگاههای مرتبط

با ناپدید شدن پول ارزان در معرض ریزش قرار می گیرد

5 مه 2023

در هفته های اخیر ترک ها در بخش بانکی ظهور کرده است. به عنوان جزر و مد پول ارزان که بیش از یک دهه بازارهای مالی را آب کرده است ، اعضای تیم های سرمایه گذاری ما در جستجوی علائم دیگر پریشانی هستند.

بیشتر بخوانید

در حال تغییر جزر و مد: آیا می توانیم برای همیشه مواد شیمیایی را تمیز کنیم؟

27 مارس 2023

دادخواست در حال افزایش است ، مقررات محکم تر است و 3M از تولید PFA خارج می شود. آیا دیگران از این لباس پیروی می کنند ، و آیا می توانیم PFA و سایر مواد شیمیایی Forever را از آب آشامیدنی خود حذف کنیم؟

بیشتر بخوانید

پیامدهای سرمایه گذاری سوخت های فسیلی اوج

24 مارس 2023

تحلیلگر انرژی KingsMill Bond در صورت دستیابی به اوج مصرف سوخت فسیلی و اینکه آیا سرمایه گذاران از پیامدهای آن قدردانی می کنند ، در نظر می گیرد.

بیشتر بخوانید

سازگاری و انعطاف پذیری آب و هوا: آماده سازی برای دنیای گرمتر و وحشی تر

22 مارس 2023

میلیون ها ساعت برای مذاکره در مورد اهداف خالص صفر صرف شده است ، اما بسیاری از تأثیرات آب و هوایی به رهبری انسان در حال حاضر قفل شده است. مدیران نمونه کارها اعتباری و سهام ما توضیح می دهند که در آن فرصت هایی را در ارائه دهندگان راه حل ها مشاهده می کنند که به جامعه کمک می کنند تا برای واقعیت جدید سازگار شوند.

بیشتر بخوانید

پنج اصل برای پایداری عملکرد

15 مارس 2023

Baey Goodchild ، Francois de Bruin و Richard Saldanha روند تفکر را در پشت استراتژی استقامت جهانی سهام ما بیان کردند.

بیشتر بخوانید

درآمد عدالت جهانی: شنا در برابر جزر و مد

14 مارس 2023

ریچارد سلدانا علیرغم افزایش اخیر در سهام جهانی ، توضیح می دهد که چرا سرمایه گذاران باید در تعقیب تظاهرات چرخه ای محتاط باشند.

بیشتر بخوانید

گاز در مقابل تجدید پذیر: آیا گاز طبیعی آینده ای دارد؟

8 مارس 2023

جنگ در اوکراین در مورد نقش گاز در سیستم انرژی ، عدم قطعیت های عظیمی را به وجود آورده است. کارشناسان تیم های اعتباری ، ESG و دارایی های واقعی ما در مورد پیامدهای شرکتهای سنتی انرژی و تجدید پذیر بحث می کنند.

بیشتر بخوانید

داده ها چه می گویند؟سه نمودار سرمایه گذاران چند دارایی باید در مورد آن بدانند

6 مارس 2023 ما یک رویکرد بصری برای توضیح آنچه با اوراق قرضه ، سهام و روغن اتفاق می افتد توضیح می دهیم. بیشتر بخوانید

اوراق بهادار بانکی: دوست داشتنی ، اما چرا؟

16 فوریه 2023

الیور جود و بتی سانچز تورس استدلال می کنند که با وجود بهبودی در قیمت ها ، اوراق بهادار بخش بانکی تا زمانی که از رکود عمیق تر جلوگیری شود ، همچنان ارزش خود را ارائه می دهند.

بیشتر بخوانید

تظاهرات خرس و لیست سطل: پیمایش سهام انگلیس در سال 2023

14 فوریه 2023

شارلوت مایریک و تروور گرین علیرغم اینکه امیدوارند تورم دوباره تحت کنترل قرار گیرد و چشم انداز اقتصاد بریتانیا آن قدر که می شد تاریک نباشد، توضیح می دهند که چرا سرمایه گذاران سهام باید در سال 2023 منضبط بمانند.

بیشتر بخوانید

از رهبر پیروی کنید: چرا شرکت ها باید از برنامه ریزی جانشینی مدیرعامل خارج شوند

19 ژانویه 2023

واگذاری نادرست رهبری می تواند به شدت عملکرد شرکت را مختل کند. ترور گرین و لوئیز پیفو استدلال می کنند که برای جلب رضایت سرمایه گذاران، هیئت مدیره باید برنامه ریزی جانشین پروری را جدی تر بگیرند.

بیشتر بخوانید

شارژ کردن: باتری ها و مبارزه با تغییرات آب و هوایی

5 ژانویه 2023

قرار است باتری ها نقش مهمی در کمک به کربن زدایی بخش های حمل و نقل و انرژی جهانی ایفا کنند. با هجوم سرمایه به صنعتی که رشد تصاعدی را تجربه می کند، ما به ملاحظات کلیدی برای سرمایه گذاران نگاه می کنیم.

بیشتر بخوانید

اجتناب از چشم انداز تونل: چشم انداز درآمد سهام بریتانیا در سال 2023

20 دسامبر 2022

کریس مورفی و جیمز بالفور، مدیران سرمایه گذاری مشترک استراتژی درآمد سهام ما در بریتانیا، در مورد تغییرات بزرگ در سال 2022 و معنای آنها برای طبقه دارایی در سال 2023 فکر می کنند.

بیشتر بخوانید

پرسش و پاسخ درآمد جهانی سهام: ریچارد سالدانها در مورد سود سهام و رکود

28 اکتبر 2022

در یک محیط اقتصادی چالش برانگیز، سرمایه گذاران درآمدی کجا می توانند شرکت هایی را پیدا کنند که بتوانند رشد کرده و سود سهام را حفظ کنند؟ریچارد سالدانها به سوالات بزرگ پاسخ می دهد.

بیشتر بخوانید

اثر "هتل کالیفرنیا": چرا سرمایه گذاران سهام باید مراقب هزینه های تغییر باشند

13 اکتبر 2022

فرانسوا دی بروین می گوید، شرکت هایی که مشتریانشان برای خروج با موانعی روبرو هستند، اغلب عملکرد انعطاف پذیرتری را در دراز مدت ارائه می دهند.

بیشتر بخوانید

سهام انگلستان: خرپا، تصاحب و آشفتگی

11 اکتبر 2022

شارلوت مایریک و ترور گرین در مورد روایت های کلیدی که سهام بریتانیا را هدایت می کنند و موقعیت هایی که در میان یک پس زمینه چالش برانگیز می بینند، بحث می کنند.

بیشتر بخوانید

اطلاعات مهم

این یک ارتباط بازاریابی است

به جز آنچه در غیر این صورت بیان شده است ، منبع کلیه اطلاعات Aviva Investors Global Services Limited (AIGSL) است. مگر در مواردی که در غیر این صورت اظهار نظر و نظرات سرمایه گذاران Aviva است. آنها نباید به عنوان نشان دهنده هرگونه ضمانت بازده از سرمایه گذاری مدیریت شده توسط سرمایه گذاران Aviva و نه به عنوان مشاوره از هر طبیعت تلقی شوند. اطلاعات موجود در اینجا از منابعی که به نظر می رسد قابل اعتماد هستند ، بدست آمده است ، اما به طور مستقل توسط سرمایه گذاران Aviva تأیید نشده است و به طور دقیق تضمین نمی شود. عملکرد گذشته راهنمایی برای آینده نیست. ارزش یک سرمایه گذاری و هرگونه درآمد حاصل از آن ممکن است کاهش یابد و همچنین بالا باشد و سرمایه گذار ممکن است مبلغ اصلی سرمایه گذاری شده را برنگرداند. هیچ چیز در این ماده ، از جمله هرگونه ارجاع به اوراق بهادار خاص ، کلاس دارایی ها و بازارهای مالی در نظر گرفته نشده است یا باید به عنوان مشاوره یا توصیه هایی از هر ماهیت تفسیر شود. برخی از داده های نشان داده شده فرضی یا پیش بینی شده هستند و ممکن است به دلیل تغییر در شرایط بازار بیان نشود و ضمانت نتایج آینده را تضمین نمی کند. این ماده توصیه ای برای فروش یا خرید هرگونه سرمایه گذاری نیست.

اطلاعات موجود در اینجا فقط برای راهنمایی های عمومی است. این مسئولیت هر شخص یا اشخاصی است که این اطلاعات را در اختیار دارد تا خود را از کلیه قوانین و مقررات مربوط به هرگونه صلاحیت مربوطه مطلع کنند. اطلاعات موجود در اینجا ، پیشنهاد یا درخواست دیگری را برای هیچ شخص در هر حوزه قضایی که در آن چنین پیشنهاد یا درخواست مجاز نیست یا به شخصی که برای آن ارائه چنین پیشنهاد یا درخواست غیرقانونی باشد ، تشکیل نمی دهد.

در اروپا ، این سند توسط Aviva Investors Luxembourg S. A. دفتر ثبت شده: 2 Rue du Fort Bourbon ، طبقه 1 ، 1249 Luxembourg صادر شده است. تحت نظارت کمیسیون DE Surveillance du Secteur سرمایه دار. یک شرکت Aviva. در انگلستان ، این سند توسط Aviva Investors Global Services Limited است. ثبت شده در شماره 1151805 انگلستان. مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی. مرجع شرکت شماره 119178. در سوئیس ، این سند توسط سرمایه گذاران Aviva Schweiz GmbH صادر شده است.

در سنگاپور ، این ماده با استفاده از چیدمان با سرمایه گذاران Aviva Asia Pte پخش می شود. محدود (AIAPL) فقط برای توزیع سرمایه گذاران نهادی. لطفاً توجه داشته باشید که AIAPL هیچ تحقیق یا تحلیل مستقلی در ماده یا تهیه این ماده ارائه نمی دهد. گیرندگان این ماده با توجه به هرگونه موارد ناشی از این ماده ، با AIAPL تماس می گیرند. AIAPL ، شرکتی که تحت قوانین سنگاپور با شماره ثبت نام 200813519W گنجانیده شده است ، دارای مجوز معتبر خدمات بازارهای سرمایه برای انجام فعالیتهای مدیریت صندوق صادر شده تحت قانون اوراق بهادار و آینده است (اساسنامه سنگاپور 289) و مشاور مالی معافیت آسیایی برای اهدافقانون مشاوران مالی (اساسنامه سنگاپور CAP. 110). دفتر ثبت شده: 1 Raffles Quay ، #27-13 برج جنوبی ، سنگاپور 048583.

در استرالیا ، این ماده با استفاده از چیدمان با سرمایه گذاران Aviva Pacific Pty Ltd (AIPPL) برای توزیع فقط در سرمایه گذاران عمده فروشی پخش می شود. لطفاً توجه داشته باشید که AIPPL هیچ تحقیق یا تحلیل مستقلی در ماده یا تهیه این ماده ارائه نمی دهد. گیرندگان این ماده با توجه به هرگونه موارد ناشی از این ماده ، با AIPPL تماس می گیرند. AIPPL ، شرکتی که تحت قوانین استرالیا با کسب و کار استرالیا شماره 87 153 200 278 و شرکت استرالیایی شماره 153 200 278 درج شده است ، دارای مجوز خدمات مالی استرالیا (AFSL 411458) است که توسط کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه گذاری استرالیا صادر شده است. آدرس تجارت: سطح 27 ، خیابان 101 کالینز ، ملبورن ، ویک 3000 ، استرالیا.

نام "سرمایه گذاران Aviva" همانطور که در این ماده استفاده می شود به سازمان جهانی مشاغل مدیریت دارایی وابسته که تحت نام سرمایه گذاران Aviva فعالیت می کنند ، اشاره دارد. شرکت های وابسته به هر سرمایه گذاران Aviva یک شرکت تابعه Aviva plc ، یک شرکت خدمات مالی چند ملیتی با تجارت عمومی است که مقر آن در انگلستان است.

Aviva Investors Canada ، Inc. ("AIC") در تورنتو واقع شده است و در منطقه آمریکای شمالی سازمان جهانی مشاغل مدیریت دارایی وابسته که تحت نام سرمایه گذاران Aviva فعالیت می کنند مستقر است. AIC در کمیسیون اوراق بهادار انتاریو به عنوان مدیر تجارت کالا ، فروشنده بازار معاف ، مدیر نمونه کارها و مدیر صندوق سرمایه گذاری ثبت شده است. AIC همچنین به عنوان یک فروشنده معاف از بازار و مدیر نمونه کارها در هر استان کانادا ثبت شده است و همچنین ممکن است به عنوان مدیر صندوق سرمایه گذاری در برخی از استانهای دیگر قابل اجرا ثبت شود.

Aviva Investors Americas LLC یک مشاور سرمایه گذاری فدرال ثبت شده در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده است. Aviva Investors Americas همچنین یک مشاور تجارت کالا ("CTA") است که در کمیسیون معاملات معاملات آتی کالا ("CFTC") ثبت شده و عضو انجمن ملی آینده ("NFA") است. فرم AIA ADV Part 2A ، که اطلاعات پیش زمینه ای در مورد شرکت و شیوه های تجاری آن را ارائه می دهد ، بنا به درخواست کتبی به: بخش انطباق ، 225 West Wacker Drive ، Suite 2250 ، Chicago ، IL 60606 در دسترس است.

ورود یا ثبت نام

پشته

در این سایت

قابلیت های سرمایه گذاری

• عدالت
• درآمد ثابت
• چند دارایی و چند استراتژی
• دارایی های واقعی
• قوت

منابع سرمایه گذاری

پیوندهای دیگر

اجتماعی

• وابسته به لینکدین
• ما را در توییتر دنبال کنید

مجاز

• قانونی و نظارتی
• حریم خصوصی
• دسترسی
• کلاهبرداری اعتبار کربن
• توجه کوکی
• کوکی ها را مدیریت کنید

کپی رایت

• 386550 - 29/02/2024
• © 2023 سرمایه گذاران آویوا

لطفاً نوع سرمایه گذار خود را انتخاب کنید تا به ما در ارائه تجربه سایت مربوط به شما کمک کند.

سرمایه گذار نهادی

برای طرح های بازنشستگی ، بیمه گذاران و مشاوران

این بخش از وب سایت منحصراً برای استفاده و اطلاعات مشتری های حرفه ای (چه مشتری های حرفه ای موجود و چه آینده ای) ارائه شده است ، همانطور که در ضمیمه II به "بازارهای دستورالعمل ابزارهای مالی" 2014/65/اتحادیه اروپا ("MIFID") تعریف شده است. بشر

صفحات موجود در این وب سایت فقط به افرادی که ساکن حوزه قضایی هستند ، انتخاب شده و مطابق با قوانین و مقررات مناسب محلی است.

با دسترسی به این وب سایت ، شما بدین ترتیب تأیید می کنید که این وب سایت برای افرادی که فقط به عنوان مشتری های حرفه ای واجد شرایط هستند ، در نظر گرفته شده است. شما همچنین در داشتن تجربه ، دانش و تخصص لازم برای دستگیری خطرات ذاتی ابزارهای مالی ذکر شده در اینجا و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری خود را تأیید می کنید.

محتوای این وب سایت نباید توسط مشتریان خرده فروشی مورد استفاده قرار گیرد یا مورد استفاده قرار گیرد (سرمایه گذاران که مشتری حرفه ای نیستند). بنابراین از کسانی که مشتری حرفه ای نیستند ، از این طریق خواسته می شوند که این وب سایت را ترک کنند.

این وب سایت به هیچ شخص در هر حوزه قضایی هدایت نمی شود که در آن - به دلیل ملیت ، محل زندگی یا موارد دیگر - انتشار یا در دسترس بودن این وب سایت ممنوع است. اشخاصی که در رابطه با آنها اعمال می شوند ، نباید به این وب سایت دسترسی پیدا کنند.

این وب سایت و محتوای آن برای توزیع در ایالات متحده یا برای ما در نظر گرفته نشده است ، که از آنها خواسته می شود وب سایت را نیز ترک کنند.

در اروپا ، این وب سایت توسط Aviva Investors Luxembourg S. A. دفتر ثبت شده: 2 Rue du Fort Bourbon ، طبقه 1 ، 1249 Luxembourg صادر شده است. تحت نظارت کمیسیون DE Surveillance du Secteur سرمایه دار. یک شرکت Aviva. در انگلستان ، این وب سایت در صورت صادر شده توسط Aviva Investors Global Services Limited. ثبت شده در شماره 1151805 انگلیس.

من تأیید می کنم که من یک مشتری حرفه ای هستم و اطلاعات حقوقی و نظارتی ، سیاست حفظ حریم خصوصی و بیانیه کوکی را خوانده و درک کرده ام.

180 روز مرا بخاطر بسپار

من را به مدت 180 روز به یاد بیاورم موافقم

میانجی

برای مشاوران و مدیران ثروت اختیاری

این بخش از وب سایت منحصراً برای استفاده و اطلاعات مشتری های حرفه ای (چه مشتری های حرفه ای موجود و چه آینده ای) ارائه شده است ، همانطور که در ضمیمه II به "بازارهای دستورالعمل ابزارهای مالی" 2014/65/اتحادیه اروپا ("MIFID") تعریف شده است. بشر

صفحات موجود در این وب سایت فقط به افرادی که ساکن حوزه قضایی هستند ، انتخاب شده و مطابق با قوانین و مقررات مناسب محلی است.

با دسترسی به این وب سایت ، شما بدین ترتیب تأیید می کنید که این وب سایت برای افرادی که فقط به عنوان مشتری های حرفه ای واجد شرایط هستند ، در نظر گرفته شده است. شما همچنین در داشتن تجربه ، دانش و تخصص لازم برای دستگیری خطرات ذاتی ابزارهای مالی ذکر شده در اینجا و تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری خود را تأیید می کنید.

محتوای این وب سایت نباید توسط مشتریان خرده فروشی مورد استفاده قرار گیرد یا مورد استفاده قرار گیرد (سرمایه گذاران که مشتری حرفه ای نیستند). بنابراین از کسانی که مشتری حرفه ای نیستند ، از این طریق خواسته می شوند که این وب سایت را ترک کنند.

این وب سایت به هیچ شخص در هر حوزه قضایی هدایت نمی شود که در آن - به دلیل ملیت ، محل زندگی یا موارد دیگر - انتشار یا در دسترس بودن این وب سایت ممنوع است. اشخاصی که در رابطه با آنها اعمال می شوند ، نباید به این وب سایت دسترسی پیدا کنند.

این وب سایت و محتوای آن برای توزیع در ایالات متحده یا برای ما در نظر گرفته نشده است ، که از آنها خواسته می شود وب سایت را نیز ترک کنند.

در اروپا ، این وب سایت توسط Aviva Investors Luxembourg S. A. دفتر ثبت شده: 2 Rue du Fort Bourbon ، طبقه 1 ، 1249 Luxembourg صادر شده است. تحت نظارت کمیسیون DE Surveillance du Secteur سرمایه دار. یک شرکت Aviva. در انگلستان ، این وب سایت در صورت صادر شده توسط Aviva Investors Global Services Limited. ثبت شده در شماره 1151805 انگلیس.

من تأیید می کنم که من یک مشتری حرفه ای هستم و اطلاعات حقوقی و نظارتی ، سیاست حفظ حریم خصوصی و بیانیه کوکی را خوانده و درک کرده ام.

180 روز مرا بخاطر بسپار