رابطه حاشیه و وضعیت حاشیه با اهرم

تحلیل صورتهای مالی

تجزیه و تحلیل صورتهای مالی اغلب به دو بخش زیر تقسیم می شود: تجزیه و تحلیل سودآوری و تجزیه و تحلیل ریسک. این یک بخش طبیعی است زیرا بخش اعظم تفکر ما در مورد عملکرد شرکت تحت تأثیر مطالعه ما در مورد رابطه بین ریسک و بازگشت در امور مالی است.

اقدامات عملکرد و خطر اقدامات نسبی است ، یعنی فقط در مقایسه با چیز دیگری معنی دار هستند. تعدادی مقایسه کننده وجود دارد که ممکن است از جمله (1) شماره بودجه ، (2) شماره های گذشته برای همان شرکت ، (3) شماره از یک شرکت مشابه یا رقیب یا (4) متوسط صنعت در دسترس ما باشد. بعضی اوقات ممکن است بخواهیم با بیش از یکی از این معیارها مقایسه کنیم. غالباً هدف از تجزیه و تحلیل به ما کمک می کند تا تعیین کنیم کدام یک از این شماره های مقایسه کننده مناسب ترین است.

این یادداشت ها به شرح زیر سازماندهی شده اند:

I. اقدامات سودآوری

A. بازگشت دارایی (ROA)

B. بازگشت سهام مشترک (ROCE)

ii. اقدامات خطر

الف) نقدینگی کوتاه مدت

ب. پرداخت بدهی بلند مدت

دو نسبت در این مورد ارائه شده است: بازده دارایی ها و بازده سهام مشترک. بازده دارایی بازده حاصل از شرکت (اندازه گیری درآمد) را نسبت به دارایی های مورد استفاده برای تولید آن درآمد اندازه گیری می کند. ROA اندازه گیری چگونگی استفاده از منابع (دارایی) شرکت را اندازه گیری می کند. نحوه تأمین مالی دارایی ها بر تجزیه و تحلیل تأثیر نمی گذارد. از طرف دیگر ، بازده سهام مشترک ، بازده در دسترس برای سهامداران مشترک نسبت به ارزش کتاب سرمایه گذاری آنها در شرکت را اندازه گیری می کند. در اینجا ساختار سرمایه بنگاه تفاوت مهمی ایجاد می کند ، زیرا بازده سهامداران مشترک خالص پرداخت به صاحبان اوراق قرضه و سهامداران ترجیحی است. در اصل ، Roce به ما می گوید که شرکت در استفاده از منابع (دارایی) و تأمین مالی آن (اهرم) در ایجاد ثروت برای سهامداران مشترک چقدر مؤثر است.

جوهر تجزیه و تحلیل نسبت در این بخش ، تفکیک ROA و ROCE به زیر بخش ها است تا به ما بینش آنچه در این دوره رخ داده است. تفکیک به ما امکان می دهد تا تا زمانی که درک از وقایع و شرایطی که منجر به عملکردی شده است ، سؤالات دقیق تر و خاص تری بپرسیم.

A. بازگشت دارایی (ROA)

• ROA = درآمد خالص + (1- T)*هزینه بهره + MI در کسب
  • • میانگین دارایی کل
    • درآمد خالص - معمولاً درآمد حاصل از ادامه عملیات ؛ممکن است شامل هزینه های بازسازی باشد یا نباشد
    • T - نرخ مالیات قانونی حاشیه ای (در پاورقی ها یافت می شود)
    • هزینه بهره - از بیانیه درآمد (یا پاورقی ها در صورت خالص در صورت درآمد)
    • MI در درآمد - درآمد متعلق به علاقه اقلیت در شرکتهای تابعه تلفیقی. اغلب به اندازه کافی مادی برای نشان دادن صورت درآمد نیست.
    • میانگین دارایی های کل - معمولاً از ترازنامه های مقایسه ای (در صورت بروز تغییرات بزرگ ممکن است از میانگین وزنی استفاده شود.
    • ROA = حاشیه سود * گردش دارایی
    • • حاشیه سود = درآمد خالص + (1- T)*هزینه بهره + MI در درآمد
        • • • حراجی

            • تفکیک حاشیه سود:

              • • میانگین دارایی کل
                • هزینه کالاهای فروخته شده درصد = cogs/فروش
                • درصد فروش و هزینه اداری = SG & A/فروش
                • درصد هزینه دیگر = سایر هزینه ها
                • درصد هزینه مالیات = مالیات/فروش
                • حاشیه سود از بالا = ni + (1- t)*int. Exp + Mi

                  • • • تفکیک گردش مالی دارایی:

                        B. بازگشت سهام مشترک (ROE)

                        • • حراجی
                          • حساب های دریافتنی حساب = فروش اعتبار/میانگین حساب های دریافتنی
                          • گردش موجودی = COGS/موجودی متوسط
                          • گردش مالی دارایی ثابت = فروش/میانگین دارایی های ثابت (NET)
                          • roce = درآمد خالص - سود سهام ترجیحی
                            • • متوسط حقوق صاحبان متوسط
                              • درآمد خالص - معمولاً درآمد حاصل از ادامه عملیات ؛ممکن است شامل هزینه های بازسازی (همان ROA) باشد یا ممکن است نباشد
                              • سود سهام ترجیحی - سود سهام به دلیل سهامداران ترجیحی برای دوره
                              • متوسط حقوق صاحبان سهام مشترک - کل حقوق صاحبان سهام کمتر از همه آثار سهام ترجیحی ؛در صورت لزوم وزن
                              • roce = roa * (cel) * (CSL)
                              • CEL (اهرم درآمد مشترک) = درآمد خالص - سود سهام ترجیحی
                                • • • • • • درآمد خالص + (1- T)*هزینه بهره + Mi در درآمد

                                          ریسک نشان دهنده توانایی بنگاه در تولید جریان نقدی به منظور برآورده کردن تعهدات خود است. عدم انجام این کار به طور کلی منجر به ورشکستگی برای شرکت می شود.

                                          نسبت های این بخش بین ریسک کوتاه مدت (نقدینگی) و ریسک بلند مدت (پرداخت بدهی) تقسیم می شود. ریسک نقدینگی به طور کلی مربوط به جریان های نقدی از عملیات است ، در حالی که ریسک پرداخت مالیات بر تصمیمات سرمایه گذاری و تأمین مالی تحت تأثیر قرار می گیرد.

                                          الف) نقدینگی کوتاه مدت

                                          • • متوسط حقوق صاحبان متوسط
                                            • ROA - بازگشت از عملیات مستقل از تأمین مالی
                                            • CEL - نسبت درآمد عملیاتی (درآمد خالص قبل از تأمین اعتبار و تأثیرات مالیاتی مرتبط) به سهامداران مشترک قابل تخصیص است
                                            • CSL - معیار میزان میزان استفاده از یک شرکت از بودجه سهامداران مشترک برای تأمین مالی دارایی ها.
                                            • اهرم تنظیم شده - CSL * CEL ؛اثر ضرب ترکیبی اهرم (با استفاده از بدهی و تأمین اعتبار سهام) را برای افزایش یا کاهش بازده سهامداران مشترک نشان می دهد.
                                            • نسبت فعلی = دارایی های فعلی
                                              • • • بدهی های فعلی
                                                  • • • بدهی های فعلی

                                                      • • ب. پرداخت بدهی بلند مدت

                                                          • • بدهی های فعلی
                                                            • حساب های دریافتنی = فروش/میانگین حساب های دریافتنی
                                                            • موجودی = هزینه کالاهای فروخته شده/موجودی متوسط
                                                            • حساب های قابل پرداخت = خرید/متوسط حساب قابل پرداخت
                                                            • بدهی بلند مدت = بدهی بلند مدت
                                                              • • • بدهی بلند مدت + سهامداران سهامداران
                                                                  • • حقوق صاحبان سهام
                                                                    • بدهی/دارایی = بدهی بلند مدت
                                                                      • • کل دارایی
                                                                        • • • هزینه بهره
                                                                            • پوشش مخارج سرمایه = جریان نقدی از عملیات
                                                                              • • • • • مخارج سرمایه < SPAN> A. نقدینگی کوتاه مدت