نظارت بر ثبات مالی جهانی هشدار می دهد که بازارها آسیب پذیر هستند

بازار خزانه داری در ماه مارس تصرف کرد و هیئت ثبات مالی در گزارش جدید گفت که می تواند دوباره اتفاق بیفتد.

هر دوست را به عنوان مشترک برای هر دوست ارسال کنید ، شما 10 مقاله هدیه برای هر ماه دارید. هرکسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخوانید.

این مقاله را بدهید

16 نوامبر 2020

واشنگتن - یک سقوط بازار مالی در ماه مارس نقاط ضعف را نشان می دهد که هنوز تهدیدی برای ثبات مالی جهانی است و این نشانگر نیاز به اصلاحات است ، یک نهاد جهانی که ریسک های مالی روز دوشنبه گفت.

هیئت ثبات مالی در گزارشی گفت: "این آشفتگی مارس بر لزوم تقویت مقاومت" در بین بنگاه هایی که به طور رسمی بانک نیستند ، تأکید می کند ، اما به عنوان مهم بازار عرضه می شود. این گروه که شامل مقامات ایالات متحده است ، خاطرنشان کرد: "سیستم مالی در برابر یک فشار نقدینگی دیگر آسیب پذیر است ، زیرا ساختارها و سازوکارهای اساسی که باعث آشفتگی می شود هنوز هم وجود دارد."

در ماه مارس ، تجارت سریع در اوراق خزانه داری به عنوان وحشت در مورد همه گیر Coronavirus ، بازارهای جهانی را گرفت و هسته اصلی سیستم مالی را نادیده گرفت. گزارش جدید ممکن است جامع ترین تجزیه و تحلیل در مورد آنچه دقیقاً اتفاق افتاده است باشد.

Randal K. Quarles ، رئیس F. S. B. و نایب رئیس فدرال رزرو ، در نامه ای همراه با گزارش این گزارش مبنی بر این که اختلال در مارس سؤالاتی را در مورد نقش سرمایه گذاران که از اهرم های زیادی استفاده می کنند و در مورد تمایل و ظرفیت و ظرفیت و ظرفیت و ظرفیت و ظرفیت و ظرفیتبانک های کلیدی برای ادامه تجارت در زمان های مشکل دار جریان دارند.

در این گزارش آمده است که نقاط شکننده از روندهای اخیر ناشی شده است ، از جمله کوه در حال رشد بدهی شرکت ها ، اعتماد جهانی جهانی به بدهی با ارزش دلار و نقش فزاینده ای که بازیکنان مالی غیر بانکی در نگه داشتن بازارها دارند. هنگامی که شوک گسترده ای از ضربه همه گیر ، تقلا برای پول نقد رخ داد و آسیب پذیری ها در معرض دید قرار گرفت.

سرمایه گذاران در صندوق های متقابل و انواع دیگر سرمایه گذاری ها با عجله به پول نقد پرداختند و دارندگان خارجی اوراق قرضه را در جستجوی دلار فروختند. و در حالی که خود بانکها انعطاف پذیر بودند ، به نظر می رسید که در یک پس زمینه کاملاً نامشخص ، مایل به خدمت به عنوان Go-Betweens بودند. بسیاری از انواع اوراق بهادار برای تجارت سخت شد و با استفاده از لوله کشی بازار ، سرمایه گذاران بزرگ در خارج از کشور و صندوق های پرچین شروع به ریختن منابع اوراق بهادار کردند.

در این گزارش آمده است: "اختلال عملکرد بازار با فروش قابل توجه خزانه داری ایالات متحده توسط برخی از سرمایه گذاران غیر بانکی و دارندگان خارجی اعمال می شود.""این ترکیب از فروش دارایی های بزرگ ، همراه با ظرفیت محدود یا تمایل فروشندگان به واسطه در برخی از بازارها ، خود تقویت شد."

آن آشفتگی بازار خزانه داری به خصوص خبرهای بدی بود. بازار بدهی دولت ایالات متحده از عمیق ترین و مایع ترین جهان در نظر گرفته شده است و ستون فقرات بخش عمده ای از سیستم مالی گسترده تر را تشکیل می دهد.

فدرال رزرو برای کمک به شما کمک کرد. این نخستین بار تزریق عظیمی از بودجه کوتاه مدت را ارائه داد. هنگامی که این کار انجام نشد ، شروع به خرید مقادیر زیادی بدهی تحت حمایت دولت کرد و مجموعه ای از برنامه های وام دهی اضطراری را به دست آورد ، که به تسکین فشار بر همه چیز از بدهی شرکت های کوتاه مدت گرفته تا صندوق های بازار پول ، جایی که سرمایه گذاران عادی کمک می کند ، کمک کردپس انداز پارک برای بازده کمی بالاتر از پیشنهادات بانکی سنتی. برای نگه داشتن دلار در سطح جهان به طول های قبلاً آزمایش نشده رفت.

بازارها از مارس و آوریل با کمک این پشتیبانی آرام شده اند ، اما تنظیم کننده ها ماهها را صرف تلاش برای جمع کردن دقیقاً آنچه اتفاق افتاده است. تصویری که رنگ گزارش F. S. B. با روایتی که در حال ظهور است سازگار است. سیستم مالی نتوانست عجله زیادی به پول نقد داشته باشد و باعث شود صندوق های بازار پول با بازخریدهای بزرگ ، فروش خزانه خارجی و بازپرداخت تجارت صندوق های تامینی مشترک و بسیار اهرمی روبرو شود.

محدودیت هایی در بانکهایی که ممکن است به عنوان Go-Betweens عمل کرده باشند-تا حدودی یک اثر جانبی از همان مقررات پس از عمل که باعث شده خود بانکها ایمن تر شده اند-اوضاع را تشدید می کند.

حال سؤال این است که چقدر بیشتر حمایت های دولت لازم خواهد بود و اینکه آیا احتمالاً یک بحران دوباره نیش می زند.

آقای کوارلز در نامه خود خاطرنشان کرد: "عدم قطعیت اقتصادی مداوم و هنوز هم افزایش خطرات ثبات مالی ، باعث افزایش هوشیاری می شود."

گزارش F. S. B. مناطق را برای بررسی آینده به جای پیشنهادات مشخص برای تغییر برجسته کرد. مباحث شایسته توجه بیشتر شامل نقش سرمایه گذاران اهرمی در بازارهای اصلی اوراق قرضه دولت و ساختار بازارهای بودجه ای است که از منابع شرکت و اوراق قرضه ایالات متحده حمایت می کند.

انتشار ضمیمه گزارش همچنین اشاره کرد که «اثربخشی پاسخ سیاستی به کووید-19 به شدت به اقدامات اتخاذ شده بستگی دارد که تا زمانی که لازم باشد پابرجا می مانند».

در ایالات متحده، یک دعوای سیاسی بر سر تمدید برخی تسهیلات وام اضطراری که مستلزم خرید از سوی وزارت خزانه داری حزبی است در جریان است. نگرانی هایی وجود دارد که وزیر استیون منوچین اجازه دهد برخی از برنامه هایی که در اوایل سال جاری تصویب شده اند، غروب کنند.

به نظر می رسد فدرال رزرو برای مدتی به خرید اوراق قرضه، هم برای آرام کردن بازارها و هم تحریک اقتصاد، ادامه می دهد. همچنین نشان داده است که از حفظ حمایت های بازار تا زمانی که دیگر مورد نیاز نباشد، حمایت می کند.

جروم اچ پاول، رئیس فدرال رزرو، مرتباً می گوید: «زمانی که این بحران پشت سر ما باشد، ما این ابزارهای اضطراری را کنار خواهیم گذاشت.