به یک دلیل ارزان است؟مراقب تله ارزش باشید

ایده خرید سهام که نسبت به همسالان خود ارزان است یا به ارزش ذاتی آنها ، می تواند سرمایه گذاری را برای یک استراتژی سرمایه گذاری جذاب ایجاد کند. از این گذشته ، ارزش به دلیل داشتن یک عامل پاداش ، دارای یک شهرت خوب است ، با سرمایه گذاران مشهور مانند بنیامین گراهام و وارن بافت که به دلیل رویکردهای سرمایه گذاری مبتنی بر ارزش خود شناخته شده اند. ارزش نیز در تحقیقات دانشگاهی پایه گذاری شده است. مدل پیشگامانه Fama-French Three سه عامل شامل ارزش ، همراه با اندازه و عوامل بازار ، برای کمک به مدیران نمونه کارها در بهبود روند ارزیابی امنیت است.

دام ارزش چیست؟

در حالی که ارزش می تواند یک استراتژی سرمایه گذاری جذاب باشد ، شناسایی فرصت های ارزش به آسانی که به نظر می رسد آسان نیست. یکی از اشکالات سرمایه گذاری ارزش به اصطلاح "تله ارزش" است. یک تله با ارزش هنگامی اتفاق می افتد که سهام ارزان به نظر می رسد ، اما به دلیل مشکلات اساسی در صادرکننده سهام ، در چند برابر کم معامله می شود. به عبارت دیگر ، سهام به یک دلیل ارزان است و می تواند در آینده حتی پایین تر تجارت کند. تغییر شرایط صنعت ، تغییرات سکولار در فناوری و محاسبه اشتباه مدیریت می تواند منجر به تله های ارزش شود. علاوه بر این ، برخی از اقدامات ارزیابی ممکن است در هنگام قیمت گذاری بازار آینده ، عقب مانده باشد.

تله های ارزش واقعی هستند. بیایید به دو مثال نگاهی بیندازیم:

دام ارزش: هدف

منبع: Bloomberg L. P. ، از 31 مارس 2017

تنها با چند استثنا ، بین ژانویه 2011 و فوریه 2016 ، نسبت قیمت به درآمد (TGT) Target (TGT) در دو نقطه از نسبت P/E شاخص S& P 500 متغیر بود. با این حال ، در بهار سال 2016 ، نسبت P/E Target شروع به حرکت پایین تر کرد و نسبت آن به شاخص S& P 500 گسترش یافت تا اکتبر 2016 به 6. 5 گسترش یابد. با قضاوت با نسبت P/E با تخفیف آن ، سهام هدف ارزان به نظر می رسید - A "مقدار""به بازار گسترده تر. در پایان اکتبر 2016 ، سهام هدف 68. 73 دلار قیمت داشت. با وجود این نسبت P/E تخفیف ، با این حال ، سهام Target تا مارس 2017 20 ٪ اضافی به 55. 19 دلار سقوط کرد. در مقابل ، شاخص S& P 500 در همین مدت 11. 1 ٪ افزایش یافت و منجر به تخفیف P/E خمیازه می کشید10. 77.

در گذشته نگر ، فشرده سازی ارزیابی Target با فشارهای رقابتی ، یک روند طولانی مدت به سمت خرید آنلاین و تغییر ترجیحات مصرف کننده و عادات خرید مرتبط بود. به هر دلیلی ، کاهش قیمت سهام Target در مواجهه با نسبت کم P/E نشان می دهد که تعیین ارزش واقعی چقدر دشوار و خطرناک است.

تله ارزش: بخش انرژی

منبع: Bloomberg L. P. ، از 31 مارس 2017

مورد جالب دیگر از یک دام ارزش را می توان در بخش انرژی یافت.(با توجه به نوسانات بالای نسبت انرژی P/E ، من در این مثال از نسبت قیمت به کتاب استفاده می کنم.) بر اساس قیمت به کتاب ، گسترش بین شاخص S& P 500 و شاخص انرژی S& P 500 از 0. 10 پیش رفتدر آوریل 2011 ت ا-1. 04 تا پایان ژانویه 2015. با وجود این ارزیابی های پایین ، قیمت شاخص انرژی S& P 500 در طی 12 ماه بعد 24 ٪ دیگر عقب نشینی کرد. بنابراین ، حتی اگر بخش انرژی با قیمت جذاب تری داشته باشد ، قیمت انرژی همچنان کاهش می یابد - دوباره این مشکل را در تشخیص ارزش برجسته می کند. در مقابل ، شاخص S& P 500 در همین مدت فقط 3. 1 ٪ کاهش یافته است.

فشرده سازی ارزیابی بخش انرژی بر اساس ضعف شگفت آور در قیمت نفت بود که تعیین کننده اصلی درآمد و سودآوری شرکت انرژی است. ماه جلوی ماه جلوی تگزاس نفت خام نفت خام در ژوئن سال 2014 بیش از 100 دلار در هر بشکه قیمت گذاری شد و تا مارس 2016 به کمتر از 35 دلار در هر بشکه فرو رفته بود. افزایش استفاده از شکستگی - یک تغییر فناوری مختل کننده - نقش اساسی در انرژی داشتدام ارزش بخش. حتی اگر شکستگی در سال 2014 مفهوم جدیدی نبود ، تأثیر آن بر تولید ، همراه با کندی اقتصادی مداوم ، به فشرده سازی ارزیابی در بخش انرژی کمک کرد.

غلبه بر تله های ارزش

یکی از راه های غلبه بر تله های ارزش ممکن است ترکیب ارزش و عوامل حرکت باشد. این امر به این دلیل است که فاکتور ارزش می تواند برای سهام هایی که دارای قیمت جذاب هستند ، غربالگری کند ، در حالی که فاکتور حرکت به دنبال سهام است که اخیراً بازده های تنظیم شده با ریسک را نشان داده اند ، که ممکن است به کاهش احتمال خرید در یک تله ارزش کمک کند. افزایش سهام با ارزش ممکن است نشانه ای باشد که ارزش آن در حال رهاسازی است و یک سهام به سمت ارزش ذاتی آن حرکت می کند.

البته ، همیشه این خطر وجود دارد که با تغییر شرایط بازار ، سهام حرکت از نفع خود خارج شود. شرکت ها می توانند تحولات تجاری نزولی را گزارش دهند که می تواند روند مثبت قیمت را معکوس کند و سرمایه گذاران را که به سمت اشتباه متکی هستند ، بگیرند. علاوه بر این ، عامل حرکت می تواند در دوره هایی که سرمایه گذاران در حال کاهش ریسک هستند و بازده دارایی بسیار همبسته است ، مبارزه کند.

عامل حرکت همچنین ممکن است فرصتی برای مدیریت ریسک فراهم کند. این امر به این دلیل است که سهام ارزشی که نشان می دهد حرکت ضعیف را می توان از یک نمونه کارها (بسته به زمان بازسازی آن) حذف کرد و احتمال ادامه نگه داشتن دام ارزش را کاهش می دهد.

سرمایه گذاران علاقه مند به ترکیب ارزش و حرکت ممکن است بخواهند ارزش PowerShares S& P 500 را با نمونه کارها Momentum (SPVM) در نظر بگیرند ، که ترکیب فاکتورهای حرکت و ارزش را در خود جای داده و دوباره تعادل و بازسازی می شود.

تمام داده های Bloomberg L. P. ، از 31 مارس 2017.

اطلاعات مهم

تصویر هدر وبلاگ: Marco Uliana/Shutterstock. com

عملکرد گذشته نمی تواند نتایج آینده را تضمین کند.

نسبت قیمت به کتاب با تقسیم قیمت بازار یک سهام بر اساس ارزش کتاب برای هر سهم محاسبه می شود.

نسبت قیمت به درآمد ، که به آن چندگانه نیز گفته می شود ، با تقسیم قیمت سهم خود بر درآمد خود برای هر سهم ، ارزیابی سهام را اندازه گیری می کند.

شاخص انرژی S& P 500 شامل شرکت هایی است که در شاخص S& P 500 قرار دارند که به عنوان اعضای بخش انرژی GICS طبقه بندی می شوند. سرمایه گذاری در یک شاخص نمی تواند انجام شود.

فاکتور حرکت بر روی شرکتهایی که بالاترین عملکرد را در 12 ماه گذشته نشان داده اند ، به استثنای ماه اخیر متمرکز است و ریسک را بر اساس نوسانات در طول دوره تنظیم می کند. ضریب ارزش روی سهام با نسبت قیمت پایین (قیمت به کتاب ، قیمت به درآمد و قیمت به فروش) متمرکز است.

واسطه غرب تگزاس (WTI) روغن خام و شیرین است که معمولاً در جهان غرب به عنوان "روغن" گفته می شود.

خطرات مربوط به سرمایه گذاری در ETF ، از جمله از دست دادن پول احتمالی وجود دارد. سهام به طور فعال مدیریت نمی شود و در معرض خطرات مشابه سهام سهام ، از جمله موارد مربوط به فروش کوتاه و نیازهای نگهداری حاشیه قرار دارد. کمیسیون های کارگزاری معمولی اعمال می شود. بازده صندوق ممکن است با بازگشت شاخص زیرین مطابقت نداشته باشد. صندوق مشمول خطرات خاصی است. لطفاً برای اطلاعات بیشتر در مورد ریسک مرتبط با سرمایه گذاری در صندوق ، دفترچه فعلی را ببینید.

سبک سرمایه گذاری حرکت منوط به این خطر است که اوراق بهادار ممکن است بی ثبات تر از بازار باشد یا به اوراق بهادار بازدهی که قبلاً حرکت قیمت را به نمایش گذاشته اند ، کمتر از بازده سایر سبک های سرمایه گذاری است.

یک سبک ارزش سرمایه گذاری منوط به این خطر است که ارزیابی ها هرگز بهبود نمی یابند یا اینکه بازده سایر سبک های سرمایه گذاری یا کل بازار سهام را دنبال می کند.

این صندوق بدون استفاده است و ممکن است نوسانات بیشتری نسبت به یک سرمایه گذاری متنوع تر تجربه کند.

سرمایه گذاری های متمرکز در یک صنعت یا بخش خاص در معرض خطر بیشتری قرار دارند و بیشتر از سرمایه گذاری های متنوع تحت تأثیر نوسانات بازار قرار می گیرند.

قبل از سرمایه گذاری ، سرمایه گذاران باید دفترچه راهنما/خلاصه را با دقت بخوانند و اهداف ، خطرات ، هزینه ها و هزینه ها را با دقت در نظر بگیرند. برای این و اطلاعات کامل تر در مورد وجوه ، با شماره 800 983 0903 تماس بگیرید یا برای یک دفترچه راهنما/خلاصه به PowerShares. com مراجعه کنید.

اطلاعات ارائه شده فقط برای اهداف آموزشی است و توصیه ای از مناسب بودن هرگونه استراتژی سرمایه گذاری برای یک سرمایه گذار خاص را تشکیل نمی دهد. Invesco مشاوره مالیاتی ارائه نمی دهد. اطلاعات مالیاتی موجود در اینجا کلی است و از نظر طبیعت جامع نیست. قوانین مالیاتی فدرال و ایالتی پیچیده و مرتباً در حال تغییر هستند. سرمایه گذاران همیشه باید برای اطلاعات در مورد وضعیت فردی خود با متخصص حقوقی یا مالیاتی خود مشورت کنند. نظرات بیان شده نظرات نویسندگان ، مبتنی بر شرایط فعلی بازار است و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. این نظرات ممکن است با سایر متخصصان سرمایه گذاری Invesco متفاوت باشد.

نه بیمه شده FDIC |ممکن است ارزش خود را از دست بدهد |بدون ضمانت بانکی

تمام داده های ارائه شده توسط Invesco مگر اینکه در موارد دیگری ذکر شده باشد.

Invesco Distributors ، Inc. توزیع کننده ایالات متحده برای محصولات خرده فروشی Invesco Ltd. و صندوق های اعتماد جمعی است. Invesco Advisers ، Inc. و سایر مشاوران سرمایه گذاری وابسته به آنها اشاره کردند که خدمات مشاوره سرمایه گذاری را ارائه می دهند و اوراق بهادار نمی فروشند. اعتماد سرمایه گذاری واحد Invesco توسط اسپانسر ، Invesco Capital Markets ، Inc. و دلالان دلال از جمله توزیع کنندگان Invesco ، Inc. توزیع می شود.، توسط مشاور سرمایه گذاری ، Invesco PowerShares Capital Management LLC (PowerShares) تحت مجوز استفاده می شود. PowerShares و Invesco Distributors ، Inc. ، ETF Distributor ، شرکتهای تابعه کاملاً غیرمستقیم و کاملاً متعلق به Invesco Ltd.

© 2017 Invesco Ltd. کلیه حقوق محفوظ است.