اوکراین و بازارهای مالی: برندگان و بازندگان تا کنون

نویسندگان برای هر شرکت یا سازمانی که از این مقاله بهره مند شود ، برای آن کار نمی کنند ، مشورت می کنند ، و یا از آن بودجه دریافت می کنند و هیچ وابستگی مربوط به آن فراتر از قرار ملاقات تحصیلی خود را فاش نکرده اند.

شرکای

دانشگاه پورتسموث و دانشگاه Keele به عنوان اعضای مکالمه انگلستان بودجه تأمین می کنند.

دو هفته می گذرد که جهان به اخبار وحشتناک حمله روسیه به اوکراین از خواب بیدار شد. علی رغم هزینه های غیرقابل محاسبه از نظر زندگی انسان و همچنین سرمایه انسانی و زیرساخت های فیزیکی ، ما در بازارهای مالی آشفتگی زیادی مشاهده کرده ایم. پس چه اتفاقی افتاده است؟

از آنجا که بازارها تمایل به واکنش به خطرات ژئوپلیتیکی دارند ، Dario Caldara ، اقتصاددانان فدرال رزرو ایالات متحده و Matteo Iacoviello اخیراً یک شاخص ریسک ژئوپلیتیکی (GPR) ایجاد کرده اند تا بتوانند رویدادها را در نقاط مختلف زمان مقایسه کنند. این مبتنی بر گزارش های زمان واقعی در اخبار تهدیدات جنگی ، تهدیدات تروریستی ، ایجاد نظامی ، تهدیدهای هسته ای ، اقدامات ترور ، آغاز جنگ و تشدید است.

می توانید در زیر طرح داده های روزانه آنها را مشاهده کنید ، که نزدیک به 40 سال است. قابل توجه ترین سنبله ها جنگ خلیج فارس 1991 ، 11 سپتامبر ، آغاز جنگ عراق در مارس 2003 ، بمب گذاری های لندن در ژوئیه 2005 و اکنون حمله اوکراین را به خود اختصاص می دهد. برای کسانی که در حال حاضر به دنبال نوعی تسلیت هستند ، این شاخص معتقد است که ما هنوز به سطح خطر ژئوپلیتیکی نزدیک نیستیم که در پی 11 سپتامبر دیدیم.

شاخص ریسک ژئوپلیتیکی

نشان داده شده است که ریسک زیاد ژئوپلیتیکی باعث افزایش عدم اطمینان سرمایه گذاران می شود و باعث کاهش قیمت سهام و سایر دارایی های مالی می شود. پیوند با عدم اطمینان بازار سهام به ویژه در نمودار زیر مشخص است ، که GPR را با شاخص VIX از نوسانات بازار سهام مقایسه می کند ، که گاهی اوقات به عنوان "سنج ترس سرمایه گذاران" گفته می شود.

GPR Daily در نارنجی است ، در حالی که دو نسخه دیگر وجود دارد که خطر تهدید (قرمز) و اقدامات ژئوپلیتیکی (سبز) را ردیابی می کند. در اصل همه آنها در یک جهت حرکت کرده اند و خط خطر قرمز راه را پیش می برد. همانطور که می بینید ، هر دو این خط و VIX در ماه نوامبر پس از تصاویر ماهواره ای برای اولین بار نشان داد که نیروهای روسی در مرز با اوکراین نشان داده شده است. قله های دیگر با 26 ژانویه مطابقت دارد ، که تاریخ پاسخ کتبی ناتو به روس ها و آغاز تهاجم در 24 فوریه بود.

ریسک ژئوپلیتیکی در مقابل نوسانات بازار سهام

افزایش کالا

بازارهای انرژی و به ویژه روغن در بهترین زمان نسبت به خطر ژئوپلیتیکی واکنش نشان می دهند. و با توجه به اهمیت بسیار زیاد روسیه به عنوان صادرکننده نفت ، قیمت انرژی به ویژه تحت تأثیر این جنگ قرار گرفته است. برنت نفت خام در حال حاضر در حدود 116 دلار (88 پوند) در هر بشکه معامله می کند ، که چند روز پیش بیش از 130 دلار آمریکا افزایش یافته است. این امر همه چیز را از جریان نقدی بنگاهها گرفته تا قیمت بنزین مصرف کننده تأثیر می گذارد و فشار تورمی ایجاد می کند که به ایجاد رکود اقتصادی کمک می کند.

از آنجا که روسیه و اوکراین نیز صادرکنندگان عمده بسیاری از کالاهای مهم دیگر مانند گندم ، گاز نئون ، پالادیوم و روغن آفتابگردان هستند ، قیمت آنها نیز رو به افزایش بوده است - و آنها به دلیل تحریم های غربی مقصر هستند.

کالا و قیمت دارایی از زمان حمله مقایسه شده است

از طرف دیگر ، پناهگاه های امن در مواقع نوسانات خوب عمل کرده اند. قیمت طلا پس از افزایش چشمگیر آن در ماه های اولیه بیماری همه گیر دوباره افزایش یافته است. بیت کوین و سایر ارزهای رمزنگاری شده از این طریق می توانند از این مزیت بهره مند شوند زیرا آنها وسیله نقلیه ممکن برای روس ها هستند که بتوانند تحریم ها را دور بزنند ، اما اخیراً آنها بیشتر تحت الشعاع قرار گرفته اند.

بازارهای سهام

پاسخ بازارهای سهام به جنگ پیچیده تر است ، با توجه به اینکه بازارهای مختلف نسبت به سایرین در معرض کم و بیش کالاهای مختلف قرار دارند. آنها همچنین سطح متفاوتی از قرار گرفتن در معرض بازار سهام روسیه دارند (که پس از سقوط با روبل به دنبال حمله ، بسته می شود).

براساس محاسبات ما از داده هایی که مربوط به سال 1985 است ، کشورهای اروپایی با بازار روسیه ارتباط بیشتری دارند و بنابراین آسیب پذیرتر هستند. به عنوان مثال ، فرانسه ، آلمان و انگلیس همبستگی 0. 45 ، 0. 42 و 0. 47 با روسیه دارند ، جایی که 1 به این معنی است که آنها در قفل و 0 حرکت می کنند که اصلاً بر یکدیگر تأثیر نمی گذارند. از طرف دیگر ، ایالات متحده همبستگی 0. 26 دارد ، در حالی که جالب توجه چین فقط 0. 1 است. این همه به طور گسترده با نحوه عملکرد بازارهای مختلف از زمان حمله ، همانطور که در زیر مشاهده می کنید ، مطابقت دارد.

سهام سهام مقایسه شده است

سرانجام ، در مورد انواع مختلف شرکت ها چیست؟همانطور که در زیر در این تجزیه بازیکنان آمریکایی مشاهده می کنید ، بخش های مختلف در مراحل اولیه این بحران کاملاً متفاوت عمل کرده اند. خط سیاه S& P 500 است ، بنابراین موارد زیر کم کار شده اند و موارد فوق بهتر عمل کرده اند.

به عنوان مثال ، شرکت های انرژی بسیار خوب عمل کرده اند (مانند سازندگان اسلحه). شرکت هایی که یا کالاهای مصرفی یا کالاهای مصرفی را که اختیاری تر هستند ، از تجهیزات HIFI گرفته تا بلیط های سینما می فروشند ، در میان ترس هایی که به دلیل تورم کالا هزینه کمتری دارند ، از دست می دهند.

ما نباید از این فکر کنیم که برخی از بخش ها به سادگی از جنگ بهره مند می شوند. برندگان کوتاه مدت می توانند وجود داشته باشند ، اما به هم پیوستگی اقتصادها ، بار تحریم ها و هزینه های افزایش عدم اطمینان در نهایت همه بازارها را نیش می زند. این امر می تواند بر بودجه ، دستمزد و حقوق بازنشستگی خانواده تأثیر بگذارد - صرف نظر از نتیجه نهایی ، که تا حد زیادی غیرقابل پیش بینی است. به عنوان مثال ، شرکت های انرژی بسیار خوب عمل کرده اند (مانند سازندگان اسلحه). شرکت هایی که یا کالاهای مصرفی یا کالاهای مصرفی را که اختیاری تر هستند ، از تجهیزات HIFI گرفته تا بلیط های سینما می فروشند ، در میان ترس هایی که به دلیل تورم کالا هزینه کمتری دارند ، از دست می دهند.