آکادمی AMFIE - اوراق قرضه پیچیده

انواع مختلفی از اوراق قرضه وجود دارد. ما قصد داریم به شما کمک کنیم تا اوراق قرضه پیچیده ای را که می توانید خریداری کنید و پیامدهای مربوط به خطر و بازگشت را بهتر درک کنید. اوراق قرضه پیچیده مشخصات ریسک/بازده متفاوتی نسبت به اوراق قرضه سنتی ارائه می دهد.

اوراق قرضه پیچیده ، همانطور که از نام آنها پیداست ، درک آن تا حدودی دشوارتر از اوراق قرضه سنتی است. در حالی که آنها برای سرمایه گذاران باتجربه در نظر گرفته شده اند ، بسیاری از اوراق بهادار حداقل برخی از اوراق قرضه پیچیده از طریق سرمایه گذاری در وجوه را شامل می شوند.

انواع مختلف اوراق قرضه پیچیده چیست؟

اوراق قرضه قابل تبدیل از یک پیوند وانیل ساده با گزینه تماس سهام عدالت تعبیه شده تشکیل شده است. به عبارت دیگر ، دارنده اوراق قرضه قابل تبدیل گزینه ای را برای تبدیل یک عدالت اساسی خاص به تعداد مشخصی از اوراق بهادار (مطابق با شرایط از پیش تعیین شده) دارد.

مثالی که شما در یک وثیقه شرکت قابل تبدیل با ارزش 1000 یورویی و یک دوره 5 ساله مشترک شده اید. هنگامی که اوراق قرضه قابل تبدیل بالغ می شود ، شما قادر خواهید بود 1000 یورو مبدل خود را برای 10 سهم از همان شرکت مبادله کنید.

اگر سهام این شرکت با بلوغ 90 یورو ذکر شده باشد ، این مبادله جالب نیست: 10 سهم با 90 یورو کمتر از ارزش اوراق قرضه 1000 یورویی شما است. تجارت اوراق بهادار شما برای سهام هنگامی جذاب می شود که قیمت سهم از 100 یورو فراتر رود: در این حالت ، ارزش 10 سهام از ارزش اوراق قرضه شما بیشتر است.

لطفاً توجه داشته باشید: شرکت ها برای تعیین شرایط خود مبادله آزاد هستند (اطلاعات در دفترچه یا برگه حقایق موجود است).

اوراق قرضه قابل تبدیل جالب است زیرا شما به طور بالقوه می توانید اوراق خود را برای سهام مبادله کنید و با این کار ، از افزایش قیمت سهام سود می برید. به همین دلیل است که این اوراق قرضه نسبت به اوراق قرضه معمولی سود کمتری کسب می کنند.

اوراق قرضه قابل تبدیل تمایل به پرداخت کوپن های پایین تر از اوراق وانیل ساده با سررسید معادل و ریسک اعتباری دارد. صادرکنندگان اوراق قابل تبدیل تمایل به نقدینگی ضعیف دارند و اغلب از کیفیت پایین تر از اوراق قرضه وانیلی ساده برخوردار هستند. در نتیجه ، سرمایه گذاران ممکن است ترجیح دهند از طریق صندوق سرمایه گذاری وارد این بازار شوند.

اوراق قرضه مرتبط با تورم نوع دیگری از اوراق قرضه پیچیده است. اصلی و کوپن های آنها با تورم مرتبط است و در نتیجه ، کوپن ها کم هستند. از آنجا که قیمت این نوع اوراق قرضه شامل نرخ ضمنی تورم است ، جذابیت آنها به رابطه بین نرخ ضمنی (که منعکس کننده پیش بینی تورم بازار) و نرخ واقعی تورم است بستگی دارد. به عبارت دیگر ، اگر تورم بیش از حد انتظار افزایش یابد ، کوپن ها و اصل پیوند مرتبط با تورم نیز افزایش می یابد.

اوراق قرضه دائمی ، همانطور که از نام آنها پیداست ، هیچ اصطلاح ثابت و تاریخ بلوغ ندارند. از آنجا که آنها بالغ نمی شوند ، آنها نسبت به اوراق قرضه ساده وانیلا نسبت به تغییرات نرخ بهره حساس تر هستند. اوراق قرضه دائمی نیز تابع است (یعنی آنها پس از سایر طلبکاران دیگر بازخرید می شوند). با این حال ، آنها تمایل دارند یک کوپن سالانه ارائه دهند که به طور قابل توجهی بالاتر از نرخ های ارائه شده توسط اوراق وانیلی ساده باشد. سرانجام ، سرمایه گذاران باید توجه داشته باشند که برخی از اوراق قرضه دائمی امکان بازپرداخت اجباری را پس از یک تاریخ مشخص دارند.

سایر اوراق قرضه پیچیده در بیشتر موارد توسط دارایی هایی مانند وام ، وام دانشجویی یا وام خودرو پشتیبانی می شود. این دارایی ها ابتدا "اوراق بهادار" هستند (یعنی آنها به اوراق بهادار قابل مذاکره تبدیل می شوند). به این ترتیب ، اوراق قرضه ای که توسط دارایی های اوراق بهادار پشتیبانی می شود ، باعث می شود جریان های پرداخت ، به شکل بهره و بازخرید اصلی ، که مستقیماً با دارایی ها مرتبط هستند ، تولید شود. نمونه هایی از این نوع اوراق قرضه شامل اوراق بهادار تحت حمایت وام و اوراق بهادار تحت حمایت دارایی است. درک این نوع اوراق قرضه پیچیده به ویژه دشوار است و به طور کلی سطح بالایی از نقدینگی را تحمل می کند.

چه نوع ریسکی با اوراق قرضه پیچیده همراه است؟

• ریسک اعتباری - بعضی اوقات صادرکنندگان قادر به احترام به پرداخت بهره یا بازپرداخت اصلی در سررسید نیستند. ریسک اعتباری در هنگام تابع اوراق قرضه بیشتر است ، زیرا این بدان معنی است که پس از دریافت بازپرداخت سایر طلبکاران ، آنها فقط بازپرداخت می شوند. علاوه بر این ، هنگامی که وضعیت مالی صادرکننده بدتر می شود ، ریسک اعتباری افزایش می یابد. این همچنین منجر به بازده بالاتر برای اوراق بهادار از همان صادرکننده و کاهش قیمت اوراق می شود (به این معنی که اگر قبل از سررسید فروخته شوند ، دارنده ضرر دائمی سرمایه خواهد داشت).

• ریسک نقدینگی - سرمایه گذاران در اوراق قابل تبدیل ، اوراق قرضه دائمی و اوراق قرضه که توسط دارایی های اوراق بهادار پشتیبانی می شوند به ویژه در معرض خطر نقدینگی قرار می گیرند ، به این معنی که ممکن است به دلیل تعداد کافی خریداران نتوانند سرمایه گذاری های خود را بدون تسلیم سرمایه و درآمد تبدیل کنند. اگر رتبه صادرکننده کاهش یابد ، ممکن است فروش اوراق بهادار در بازار ثانویه دشوار شود. اندازه های مسئله کوچکتر تمایل به رتبه بندی اعتبار پایین تر دارند و اگر حجم معاملات کافی نباشد ، اوراق قرضه می تواند با تخفیف قابل توجهی فروخته شود.

• ریسک نرخ بهره - افزایش نرخ بهره به معنای این است که اوراق قرضه صادر شده اخیراً بازده بالاتری را نسبت به اوراق قرضه موجود ارائه می دهد ، که اگر قبل از سررسید فروخته شود ، باعث ضرر سرمایه می شود.

• ریسک ارزی - هنگامی که اوراق قرضه پیچیده به ارز خارجی صادر می شود ، نوسانات نرخ ارز در صورت فروش یا در سررسید نهایی ، بر میزان دریافت شده در ارز مرجع شما تأثیر می گذارد.

این مقاله فقط برای اهداف آموزشی ارائه شده است و بر این اساس که شما تصمیمات سرمایه گذاری خود را می گیرید و به آن اعتماد نمی کنید. AMFIE هیچ اقدامی را بر اساس آن درخواست نمی کند و توصیه شخصی یا مشاوره سرمایه گذاری را تشکیل نمی دهد. به عنوان بخشی از مدیریت نقدی AMFIE - Off Balance ، این انجمن کلیه محصولات سوداگرانه (کالاها ، فلزات گرانبها ، گزینه ها ، اوراق قابل تبدیل) را حذف نمی کند. دسته بندی محصولات مالی که در آن ممکن است AMFIE سرمایه گذاری کند در ماده 4 دستورالعمل مدیریت اختیاری ذکر شده است.