اضافه بار داده ها: صندوق های تامینی کالا نزدیک به محض تسلط رایانه ها

لندن (رویترز) - "Chocfinger" با گرفتن شرط بندی های جسورانه در بازارهای کاکائو ، نام و پول خود را ساخت. اما بعد از گذشت نزدیک به چهار دهه تجارت ، گاهی برنده و گاه باخت ، آنتونی وارد حوله را پرتاب کرد.

عکس پرونده: یک مرد وارد دفاتر گروه CME در نیویورک ، ایالات متحده ، 18 اکتبر 2017. رویترز/Brendan McDermid/عکس پرونده

Ward افزایش بودجه محور رایانه و تجارت با فرکانس بالا را برای مجبور کردن وی و برخی دیگر از سرمایه گذاران مشهور کالاها برای بستن صندوق های پرچین خود و به دنبال فرصت هایی که ماشین ها نمی توانند تغییر کنند ، سرزنش می کند.

در حالی که تجارت رایانه ای جدید نیست ، Ward و دیگران معتقدند که افزایش مداوم آن به یک نقطه اوج رسیده است که قیمت ها را تحریف می کند و عدم اطمینان را نه تنها برای سرمایه گذاران ، بلکه برای شرکت های شکلات ، خودروسازان و دیگران که به کالاها اعتماد می کنند ، ایجاد می کند.

در ژانویه سال 2016 ، پس از کشویی در قیمت های کاکائو ، بخش تصمیم گرفت روزهای سرمایه گذاران سنتی کالاها را از گرفتن موقعیت بر اساس اصول مانند عرضه و تقاضا به خوبی انجام دهند.

وی گفت: "این خیلی بزرگ ، خیلی سریع ، خیلی دراماتیک بود. و کاملاً مخالف اصول ، "وارد به رویترز.

در آن ماه پس از داده های ضعیف کارخانه در چین ، بازارهای کالا در هیئت مدیره سقوط کردند.

وارد اسلاید در کاکائو را در مورد آنچه که وی به عنوان فروش نادرست توسط صندوق های رایانه محور که به داده های چینی واکنش نشان می داد ، مقصر دانست ، با توجه به اینکه چین تأثیر کمی در بازار کاکائو دارد.

وی گفت: "اصول واقعی در کاکائو در ژانویه سال 2016 فوق العاده صعودی بود. ما در حال پیش بینی بزرگترین هارماتان تاریخ بودیم که دقیقاً همان اتفاقی است که افتاد."

پیش بینی وی مبنی بر اینکه یک باد گرم و هارماتان از صحرای صحرا باعث برداشت محصول در ساحل عاج و غنا می شود و قیمت کاکائو را بالاتر می برد - اما قبل از اینکه این صندوق مجبور شود هنگام رکود بازار ، ضررهای خود را کاهش دهد.

در پایان سال 2017 ، Ward صندوق پرچین CC+ را که سالها در بازارهای کاکائو و قهوه سرمایه گذاری کرده بود ، بست.

و در اواخر ژانویه ، صندوق پرچین کالاهای جیمیسون سرمایه شرکای شرکت شده توسط استفان جیمیسون بسته شد. وی به سرمایه گذاران گفت که یادگیری ماشین و هوش مصنوعی فرصت های تجاری کوتاه مدت را از بین برده است ، در حالی که کالاها در دراز مدت مزایای آشکاری را ارائه نمی دهند.

همچنین در سال 2017 ، آندرو هال ، معامله گر مشهور نفت ، که در سال 2008 100 میلیون دلار درآمد کسب کرد ، در صندوق اصلی کالاهای Astenbeck II خود به نام Time نامید.

وی در نامه قبلی به سرمایه گذاران گفته بود كه نوسانات شدید ناشی از "سرمایه گذاران غیر سنتی و تجارت الگوریتمی" باعث شده است كه هنگام حرکت بازار علیه آنها ، نگه داشتن موقعیت های بلند مدت را دشوار كند.

در سال 2016 ، مایکل فارمر ، شریک بنیانگذار صندوق بادبادک Red که متخصص در مس است ، همچنین معامله گران با فرکانس بالا را با استفاده از رایانه های فوق العاده سریع برای تحریف بازار و بدست آوردن یک مزیت ناعادلانه متهم کرد.

برای یک گرافیک در تجارت خودکار ، روی reut. rs/2bihaf8 کلیک کنید

اعوجاج؟

سرمایه گذاران دیگر به بخش های مرتبط یا کالاهای چپ به طور کلی پناه آورده اند ، که از تجارت خودکار که تقریباً نیمی از معاملات آتی کالاهای ایالات متحده را هدایت می کند ، غافلگیر شده است.

یک مطالعه توسط کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده در سال گذشته نشان داد که تجارت رایانه ای در بزرگترین بورس آینده جهان ، گروه CME ، 49 درصد از حجم قراردادهای کشاورزی و 58 درصد برای برخی از قراردادهای انرژی را به خود اختصاص داده است.

در همین زمان ، داده های تحقیقات صندوق پرچین ردیاب صنعت نشان می دهد که میانگین صندوق پرچین در سال 2017 8. 64 درصد بازگردد اما صندوق های تامینی کالاها بازده فقط 0. 43 درصد را کاهش داده است.

WARD تخمین می زند که در حالی که در گذشته معاملات خودکار می تواند 10 تا 15 درصد از قیمت های توجیه شده توسط اصول را تحریف کند - که به گفته وی تحریک کننده اما اغلب قابل کنترل است - اکنون می تواند 25 تا 30 درصد برسد.

وجوه الگوریتمی یا سیستماتیک ، از رایانه ها برای تصمیم گیری پس از پردازش مقادیر زیادی از داده ها یا تجارت با سیگنالهایی مانند حرکت بازار یا هنگامی که قیمت ها به سطح کلیدی می رسد ، استفاده می کنند.

کسانی که صندوق های خودکار را اداره می کنند ، استدلال می کنند که ضمن ضبط پویایی بازار با کارآمدتر از استراتژی های معاملاتی سنتی ، نقدینگی بسیار مورد نیاز را تزریق می کنند.

با این حال ، کشاورز و دیگران می گویند که برای مبادلات ناعادلانه است که به گروه های تجارت با فرکانس بالا (HFT) اجازه می دهد تا سیستم عامل های مکان یابی داشته باشند ، و به آنها امکان می دهد که رایانه های فوق العاده را در همان مرکز داده با سرورهای مبادله قرار دهند.

آنها می گویند که این مزیت کوچک را که برای پرش از دستورات ورودی ، به HFTS می دهد ، به طور موثری پیگگینگ می کند. سرمایه گذاران سنتی می گویند که این حرکت بازار را تشدید می کند و به نوبه خود باعث می شود که هنگام حرکت قیمت در برابر آنها ، پرچین ها را از بین ببرند.

داده های ذهن آزار دهنده

مدیران صندوق های سیستماتیک ظهور بخش خود را بخشی از روند می دانند که نه تنها بازارهای مالی بلکه جامعه گسترده تری را با ظهور هوش مصنوعی ، روبات ها و یادگیری ماشین تغییر می دهد.

آنتونی لاولر ، سرپرست GAM Systematic ، بخش کمی از مدیر پول سوئیس Gam Holding ، که دارای دارایی تحت مدیریت (AUM) 148. 4 میلیارد فرانک سوئیس بود ، گفت: "من خیلی متاسفم (برای مدیران صندوق سنتی)."(158 میلیارد دلار) در پایان ماه سپتامبر.

"اطلاعات ، که قبلاً گران بود ، دشوار بودن ، به راحتی به اشتراک گذاشته نمی شد ، اکنون همه گیر است. این واقعاً ذهنیت داده های موجود را آزار می دهد. "

"این بدان معنی است که داشتن یک اطلاعات و مزیت برای بازیکنی که می تواند سریعترین هضم و تجزیه و تحلیل داده ها را هضم و تجزیه و تحلیل کند ، بسیار دشوارتر است."

GAM Systematic ، که در پایان ماه سپتامبر 4. 3 میلیارد دلار دارایی داشت ، کالاها را به عنوان یکی از بازارهای بسیاری که با خرد کردن داده هایی مانند پیش بینی آب و هوا و داده های حمل و نقل که نشان می دهد یک کشتی کامل است ، برای فرصت ها نظارت می کند.

وی اذعان کرد که الگوریتم ها می توانند منجر به اشتباهات و مراسم بیش از حد شوند ، اما گفت که این فقط باید فرصت هایی را برای مدیران صندوق های سنتی باز کند.

"اگر یک معامله گر اختیاری عالی هستید ، پس در حاشیه بنشینید و منتظر آن اشتباهات باشید. اگر این معامله گر با موفقیت برخی از این اشتباهات را انتخاب کند ، بسیار خوشحال می شوم. "

صندوق های سیستماتیک همچنین بر اساس ساختار و سطح فنی بازارها تصمیم می گیرند. برخی از تحلیلگران استدلال می کنند که بازارها قبل از اینکه بسیاری از تحلیلگران از آن آگاه باشند ، اطلاعات اساسی را جذب می کنند و وجوه خودکار به سادگی کارآمدتر هستند.

گای گرگ ، رئیس جهانی تجزیه و تحلیل بازار در کارگزار کالاهای Marex Spectron گفت: "من وقتی در سهام سهام داشتم ، تجزیه و تحلیل اساسی زیادی انجام می دادم و فهمیدم که این مهم نیست ، این اتلاف وقت بود."

وی گفت: "حقیقت این است که تجزیه و تحلیل اساسی به طور مؤثر کار یک مورخ است و به دنبال ارائه توضیحی برای آنچه قبلاً اتفاق افتاده است."

بازارهای اسکیزوفرنی

برخی از مدیران و تحلیلگران صندوق می گویند که تجارت رایانه ای در کالاها تقویت شده است زیرا سایر شرکت کنندگان مانند بانک ها و صندوق های بازنشستگی قرار گرفتن در معرض این بخش را کاهش داده اند.

کل دارایی های جهانی کالاهای تحت مدیریت بیش از نصف از سال 2012 تا 2015 تا زیر 200 میلیارد دلار ، اگرچه طبق گفته بارکلیز ، کل از آن زمان به بیش از 300 میلیارد دلار رسیده است.

رابین بهار ، رئیس تحقیقات فلزات در بانک فرانسوی Societe Generale گفت: "نقدینگی کمتری وجود دارد ، بنابراین قیمت ها به دلیل خروج از بسیاری از همتایان بازار ، بسیار تندتر ، اسکیزوفرنی تر هستند."

همه کسانی که صندوق های محافظت از کالا را بسته اند ، مقصر بودن رایانه ها را بر عهده ندارند.

کریستوف کوردونیر ، که در سال 2012 پس از هدایت فروش سرمایه گذار در کالاها در Societe Generale ، صندوق سرمایه بلاکو را تأسیس کرد ، گفت: "یا شما اطلاعات را بد خوانده اید ، یا اطلاعات بدی دارید."

Cordoier می گوید Belaco Capital تصمیم بدی در مورد زمان بندی ، راه اندازی صندوق در سال 2012 و شمارش بر بهبود اقتصادی جهانی برای تقویت کالاها گرفت. پس از بازگشت مجدد ، این صندوق در سال 2015 بسته شد.

سایر مدیران صندوق با خلاق بودن زنده مانده اند ، مانند کریستوف ایبل ، مدیر اجرایی مدیریت دارایی Tiberius ، که دارایی های کالای تحت مدیریت از 2. 5 میلیارد دلار در اوج خود به حدود 350 میلیون دلار کاهش یافته است.

EIBL گفت: "هفت سال پیش ما شروع به تنوع بخشیدن به عملیات تجاری خود کردیم."وی اکنون یک تجارت تجاری در فلزات با گردش بیش از 1 میلیارد دلار در سال فعالیت می کند ، معادن تنگستن و قلع را در آفریقا و آسیا اداره می کند و به زودی یک ارز رمزنگاری تحت حمایت فلزات را آغاز می کند.

تا کنون ریسک پذیر ، Ward هنوز هم قصد دارد کاکائو و قهوه را تجارت کند - اما فقط با پول خودش - در حالی که به دنبال فرصت هایی در بازارهای کالاهای فیزیکی اساسی است. و او چشم پوشی از تجارت رایانه ای دارد.

"در پایان همه چیز منفجر خواهد شد زیرا وقتی یک مشکل بزرگ وجود دارد ، یک رویداد قو سیاه ، آنها قادر به بیرون آمدن نیستند. این بسیار کثیف خواهد بود. "

گزارش های اضافی توسط نیگل هانت و مایا کیدان ؛ویرایش توسط ورونیکا براون و دیوید کلارک