حاشیه ایمنی چیست؟

دیلون جیکوبز یک سرمایه گذار با ارزش پرشور است که به اصول اساسی سرمایه گذاران مانند وارن بافت ، چارلی مونگر ، بن گراهام ، پیتر لینچ و موارد دیگر اعتقاد دارد.

دنبال کردن: در 2 ژوئن 2022 به روز شده است

محتوای Finmaster رایگان است. هنگامی که از طریق پیوندهای ارجاع در سایت ما خریداری می کنید ، ما یک کمیسیون کسب می کنیم. افشای تبلیغات

مفهوم "حاشیه ایمنی" - که از اولین آموزه های بنیامین گراهام سرچشمه می گیرد - یک اصل اصلی سرمایه گذاری ارزش است.

همانطور که گراهام در آخرین فصل از سرمایه گذار هوشمند نوشت (فصل 20: "حاشیه ایمنی" به عنوان مفهوم اصلی سرمایه گذاری):

ما با یک چالش برای تقطیر راز سرمایه گذاری صدا به سه کلمه روبرو هستیم ، ما شعار ، حاشیه ایمنی را سرمایه گذاری می کنیم.

زیبایی "حاشیه ایمنی" هم در سادگی مفهوم و هم در اثربخشی آن در محافظت از سرمایه گذاران در برابر اشتباهات بزرگ نهفته است.

گراهام واقعاً پیشگام در امور مالی رفتاری پیش از تأمین مالی رفتاری حتی یک چیز بود و حاشیه مفهوم ایمنی یکی از اولین ابزارهایی بود که به سرمایه گذاران اجازه می داد تا بر تعصبات خود غلبه کنند و محافظت در برابر "ناشناخته های ناشناخته" یک سرمایه گذاری ایجاد کنند.

بنابراین حاشیه ایمنی چیست؟

حاشیه ایمنی یک مفهوم بسیار آسان برای درک است.

همانطور که بن گراهام خاطرنشان می کند:

همه سرمایه گذاران باتجربه تشخیص می دهند که مفهوم حاشیه ایمنی برای انتخاب اوراق قرضه صوتی ضروری است.

به عنوان مثال ، اگر در حال سرمایه گذاری در اوراق قرضه هستید ، احتمالاً می خواهید اطمینان حاصل کنید که این شرکت به طور تاریخی جریان پول نقد کافی را برای پوشش پرداخت بهره و سایر هزینه های ثابت 3 بار ، 4 بار یا حتی 5 بار در آن ایجاد کرده است. هر سال معین

این توانایی گذشته برای کسب بیش از حد مورد نیاز بهره ، حاشیه ایمنی را برای محافظت از سرمایه گذار در برابر ضرر یا عدم تحقیر در صورت کاهش آینده در درآمد خالص محاسبه می کند.

حاشیه بالاتر ممکن است به روش های دیگر بیان شود - به عنوان مثال ، درصدی که درآمدها یا سود ممکن است قبل از ناپدید شدن تعادل کاهش یابد - اما ایده اصلی یکسان است.

این منطقی است ، درست است؟

اگر فقط به سختی می توانستید هر ماه بهره را بپردازید ، یک بانک به شما وام نمی دهد. آنها می خواهند در صورت بروز چیزی در آینده ، یک کوسن وجود داشته باشد (کار خود را از دست می دهید ، بیمار می شوید و غیره)

گراهام به سادگی این مفهوم ساده درآمدی ثابت را در دست گرفت و آن را برای کلیه دارایی ها از جمله سهام اعمال کرد.

به گفته گراهام:

عملکرد حاشیه ایمنی ، در اصل ، این است که یک تخمین دقیق از آینده غیر ضروری باشد.

اگر حاشیه بزرگ باشد ، کافی است فرض کنیم که درآمد آینده به دور از گذشته های گذشته سقوط نخواهد کرد تا یک سرمایه گذار احساس کند که به اندازه کافی در برابر مجاورت زمان محافظت می شود.

قیاس پل وارن بافت

وارن بافت - مشهورترین و موفق ترین شاگرد بن گراهام - حاشیه ایمنی را با رانندگی از طریق یک پل مقایسه می کند:

شما باید دانش داشته باشید تا بتوانید در مورد ارزش تجارت اساسی تخمین بسیار کلی کنید. اما شما آن را نزدیک نمی کنید. این همان چیزی است که بن گراهام با داشتن حاشیه ایمنی منظور کرده است.

شما سعی نمی کنید مشاغل به ارزش 83 میلیون دلار برای 80 میلیون دلار خریداری کنید. شما خودتان را به حاشیه عظیمی می گذارید.

وقتی یک پل می سازید ، اصرار دارید که می تواند 30،000 پوند حمل کند ، اما شما فقط 10،000 کامیون پوند را در آن سوار می کنید. و همین اصل در سرمایه گذاری کار می کند.

من عاشق این قیاس هستم ، و وارن بافت چندین بار از آن استفاده کرده است:

اگر یک تجارت و آینده تجارت را کاملاً درک کرده اید ، در راه حاشیه ایمنی به بسیار کمی نیاز دارید.

بنابراین ، این تجارت آسیب پذیرتر است ، با فرض اینکه شما هنوز هم می خواهید روی آن سرمایه گذاری کنید ، حاشیه امنیتی بیشتر مورد نیاز شما است.

اگر در حال رانندگی یک کامیون در یک پل هستید که می گوید 10،000 پوند دارد و یک وسیله نقلیه 9،800 پوندی دارید ، اگر این پل 6 اینچ بالاتر از شکاف آن باشد ، ممکن است احساس خوبی داشته باشید. اما اگر بیش از گراند کانیون باشد ، ممکن است احساس کنید که می خواهید حاشیه ایمنی کمی بزرگتر داشته باشید ...

با توجه به ست کلارمن ، حاشیه ایمنی چیست

سرمایه گذار ارزش افسانه ای و بنیانگذار صندوق پرچین گروه Baupost Seth Klarman کتاب کاملی را منتشر کرد که در سال 1991 به موضوع حاشیه ایمنی اختصاص داده شده است: حاشیه ایمنی: استراتژی های سرمایه گذاری ارزش ریسک برای سرمایه گذار متفکر.

به هر حال ، این کتاب از چاپ خارج است اما در حال حاضر در eBay و Amazon با بیش از 1000 دلار به فروش می رسد! خوشبختانه ، کتاب Klarman را می توان از طریق منابع مختلف (نامطلوب؟) به صورت آنلاین ، از جمله H ere یافت.

به گفته کلارمن:

حاشیه ایمنی هنگامی حاصل می شود که اوراق بهادار با قیمت های کافی زیر ارزش زیرین خریداری شود تا خطای انسانی ، بدشانسی یا نوسانات شدید در یک جهان پیچیده ، غیرقابل پیش بینی و به سرعت در حال تغییر فراهم شود.

و چگونه کلارمن فکر می کند سرمایه گذاران با ارزش هوشمند می توانند اطمینان حاصل کنند که حاشیه ایمنی دارند؟

همیشه با خرید با تخفیف قابل توجه به ارزش تجاری اساسی و ترجیح دادن به دارایی های ملموس نسبت به نامشهود.(این بدان معنا نیست که فرصت های سرمایه گذاری عالی در مشاغل با دارایی های ارزشمند ارزشمند وجود ندارد.)

از آنجا که سرمایه گذاران نمی توانند پیش بینی کنند که چه زمانی مقادیر افزایش می یابند یا سقوط می کنند ، ارزیابی همیشه باید محافظه کارانه انجام شود و وزن قابل توجهی را به ارزش انحلال بدترین حالت و همچنین به سایر روش ها تبدیل کند.

تقصیر ، بروتوس عزیز ، در ستاره های ما نیست ، بلکه در خودمان است

بن گراهام در مقدمه سرمایه گذار هوشمند می نویسد:

پس از آن هدف ما در این کتاب چیست؟هدف اصلی ما هدایت خواننده در برابر مناطق خطای قابل توجه و تدوین سیاستهایی است که او با آن راحت خواهد بود.

زیرا در واقع ، مشکل اصلی سرمایه گذار - و حتی بدترین دشمن او - احتمالاً خودش خواهد بود ... "تقصیر ، سرمایه گذار عزیز ، در ستاره های ما نیست - و نه در سهام ما - بلکه در خودمان ...

چطور این کار را انجام دهیم؟به عبارت ساده ، ما سهام ارزان تر از محاسبه ارزش ذاتی خود را خریداری می کنیم. حاشیه ایمنی - یکی از اصول اصلی سرمایه گذاری ارزش - دقیقاً این کار را انجام می دهد ، و ما را هم از خودمان و هم از هر رویدادی پیش بینی نشده محافظت می کند ، "ستارگان" فوق ممکن است سرمایه گذاری های ما را در آینده غیرقابل پیش بینی پرتاب کنند.

در آنجا آن را دارید. بعد از یک پست بسیار طولانی و نقل قول سنگین ، فکر می کنم شما تصویر را می گیرید.

راهنمای نهایی برای سرمایه گذاری ارزش

آیا می خواهید بدانید که چگونه می توانید مانند افسانه سرمایه گذاری وارن بافت سرمایه گذاری کنید؟تمام آنچه شما نیاز دارید پول برای سرمایه گذاری ، کمی صبر و این کتاب است. بیشتر بدانید

Spotlight سهام خبرنامه ما است که بر اساس اصول سرمایه گذاری منطقی ساخته شده است. هم اکنون برای تحقیق ، بینش و ارزیابی برخی از جالب ترین و شناخته شده ترین شرکت های موجود در بازار مشترک شوید.

برای پیوستن به بیش از 9000 سرمایه گذار منطقی ، امروز مشترک شوید!

این مقاله به شما کمک کرد؟

با تشکر از بازخورد شما!

توسط دیلون جیکوبز

نویسنده مشارکت کننده

67 پست

دیلون جیکوبز یک سرمایه گذار با ارزش پرشور است که به اصول اساسی سوپر سرمایه گذاران مانند وارن بافت ، چارلی مونگر ، بن گراهام ، پیتر لینچ و موارد دیگر اعتقاد دارد. حرفه او او را به بسیاری از مقصد در سراسر جهان سوق داده است و او در آسیا و اروپا زندگی کرده است.