حاشیه عملیاتی

حاشیه عملیاتی که به عنوان سود عملیاتی ، حاشیه سود عملیاتی یا بازده فروش نیز شناخته می شود ، نسبتی است که برای اندازه گیری میزان سودآور یک تجارت استفاده می شود. حاشیه عملیاتی نشان می دهد که پس از آن که یک شرکت هزینه کالاهای فروخته شده و هزینه های عملیاتی را به خود اختصاص می دهد ، چه درصد از درآمد باقی مانده است ، اما قبل از بهره و مالیات - یعنی EBIT یک شرکت.

غذای اصلی

• حاشیه عملیاتی سودآوری یک شرکت را اندازه گیری می کند.
• حاشیه عملیاتی با حاشیه سود ناخالص و حاشیه سود خالص متفاوت است و تا حدودی یک میانه بین این دو است.
• معمولاً مشاغل می خواهند حاشیه عملیاتی 15 ٪ یا بالاتر باشند ، اما بخش و صنعت بخش اعظم آنچه را که یک حاشیه عملیاتی "خوب" محسوب می شود ، دیکته می کنند.

فرمول حاشیه عملیاتی

حاشیه عملیاتی با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

حاشیه عملیاتی = درآمد عملیاتی / درآمد

• درآمد عملیاتی که در غیر این صورت با عنوان EBIT شناخته می شود (درآمد قبل از بهره و مالیات) ، پس از کسر هزینه های عملیاتی ، سود یک شرکت را اندازه گیری می کند ، اما قبل از پرداخت بهره و مالیات برای آن حساب می شود.
• هزینه های عملیاتی که گاهی اوقات به عنوان هزینه های فروش ، عمومی و اداری (SG& A) گفته می شود ، به هزینه هایی اشاره دارد که یک تجارت به روز به روز عمل می کند. به عبارت دیگر ، هزینه های مربوط به عملیات تجاری عادی. هزینه های کالاهای فروخته شده هزینه های عملیاتی در نظر گرفته نمی شود و همچنین هزینه های سرمایه نیز نیست. برخی از نمونه های هزینه های عملیاتی می تواند شامل موارد زیر باشد:
  • تبلیغات و بازاریابی
  • تعمیر و نگهداری و تعمیر
  • اجاره
  • تحقیق و توسعه
  • مسافرت رفتن
  • خدمات رفاهی

  نحوه محاسبه حاشیه عملیاتی از صورت درآمد

  فرض کنید ما می خواستیم حاشیه عملیاتی Netflix (NFLX) را محاسبه کنیم. این صورتحساب درآمد تلفیقی Netflix برای سال منتهی به 31 دسامبر 2019 است.

  

  اگر می خواستیم حاشیه عملیاتی را محاسبه کنیم ، تمام کاری که می خواهیم انجام دهیم این است که به سادگی از بالا در بیانیه درآمد شروع کنیم. توجه کنید که چگونه با درآمد شروع می شود. سپس هزینه کالاهای فروخته شده Netflix را کسر می کند ، سپس هزینه های عملیاتی آن را کسر می کند. هزینه های عملیاتی Netflix شامل بازاریابی ، فناوری و توسعه و عمومی و اداری است. سپس درآمد عملیاتی خود را داریم. ما به سادگی آن درآمد عملیاتی را می گیریم و آن را با درآمد تقسیم می کنیم تا حاشیه عملیاتی خود را بدست آوریم.

  برای نتفلیکس ، درآمد عملیاتی آنها برای 31 دسامبر 2019 2. 604B دلار و درآمد آنها 20. 156B دلار بود. ما به سادگی درآمد عملیاتی را می گیریم و آن را با درآمدها تقسیم می کنیم تا حاشیه عملیاتی را بدست آوریم.

  حاشیه عملیاتی Netflix = 2. 604B $ / 20. 156b $ = 12. 9 ٪

  با این حال ، بهترین راه برای ارزیابی حاشیه عملیاتی یک شرکت ، مقایسه آن با حاشیه های عملیاتی گذشته است. با تجزیه و تحلیل چندین سال ، می توانیم ببینیم که چگونه یک شرکت روند دارد و آیا آنها باید هزینه های خود را کاهش دهند تا حاشیه عملیاتی خود را بیشتر بهبود بخشد. بنابراین ، بیایید نگاهی به حاشیه عملیاتی Netflix با گذشت زمان بیندازیم:

  

  اگر حاشیه عملیاتی را از Q2 2016 تا Q2 2020 مقایسه کنیم ، می بینیم که Netflix واقعاً با حاشیه های عملیاتی آنها کار بسیار خوبی انجام داده است. رشد از حاشیه بیش از 3 ٪ در اوایل سال 2016 به حاشیه بیش از 16 ٪ در سال 2020 نشان دهنده رشد پدیده ای در کارآیی است. برای یک شرکت بسیار نادر است که حاشیه عملیاتی خود را در طول چهار سال پنج برابر کند. این نشان می دهد که Netflix شرکتی است که با استحکام در حال رشد است و با گذشت زمان بیشتر و سودآورتر می شود.

  حاشیه عملیاتی خوب چیست؟

  در حالت ایده آل شرکت ها حاشیه عملیاتی 15 ٪ یا بالاتر را می خواهند. 10 ٪ متوسط در نظر گرفته می شود. ارزیابی بسیاری از حاشیه عملیاتی یک شرکت بستگی به این دارد که این شرکت در چه بخشی قرار دارد ، و همچنین روندهای کلان برای دیدن اینکه آیا حاشیه ها بالا یا پایین می روند یا خیر. همانطور که در Netflix مشاهده می شود ، بهترین راه برای ارزیابی سود عملیاتی یک شرکت ، اندازه گیری آن به مرور زمان و دیدن چگونگی روند آن است. شرکت ها می خواهند ببینند که حاشیه عملیاتی آنها در حال رشد است ، زیرا این نشان می دهد که آنها هزینه های عملیاتی خود را به خوبی مدیریت می کنند و بیشتر و سودآورتر می شوند.

  طبق گزارش جامع Yardeni Research ، Inc. "حاشیه سود و صنایع S& P 500 و صنایع" ، از سپتامبر 2020 ، میانگین حاشیه عملیاتی S& P 500 9. 2 ٪ است [2]. همچنین به نظر می رسد که انگار تا حدودی به سمت پایین گرایش دارد ، که خوب نیست. نکته خوب این است که این یک حاشیه بسیار بالاتر از آنچه در زمان بحران مالی سال 2008 بود ، است.

  

  به نظر می رسد که فناوری در حال حاضر بهترین حاشیه عملیاتی را دارد و با 19. 2 ٪ ایستاده است. این فقط باعث می شود حاشیه عملیاتی فعلی Netflix 22 ٪ حتی چشمگیرتر باشد ، زیرا این نشان می دهد که آنها از صنعت بهتر هستند. با این حال ، طبق نمودارها ، حاشیه عملیاتی Tech کمی از اوج خود فرو رفته است.

  

  از نظر حاشیه عملیاتی ، بدترین بخش در حال حاضر انرژی است. از سپتامبر 2020 ، انرژی دارای حاشیه عملیات ی-3. 2 ٪ است که از نظر تاریخی ضعیف است. با این حال ، با توجه به اینکه این بخش به دلیل همه گیر Covid-19 بوده است ، منطقی است. تقاضای نفت ، در حالی که تا حدودی در حال بهبودی است ، امسال به کمترین زمان رسیده است ، حتی به ارزش های منفی در هر بشکه فرو می رود-که به معنای واقعی کلمه به این معنی است که شرکت های نفتی مجبور بودند به مردم بپردازند تا نفت اضافی را از دست خود بگیرند زیرا تقاضا بسیار کم بود. با نگاهی به نمودارها ، تصویری بسیار شدید برای بخش انرژی نشان می دهد.

  

  تمام دلایل زیر ممکن است هنگام تفسیر حاشیه عملیاتی منجر به برخی از مسائل شود:

  • نیاز به ارزیابی با گذشت زمان: این یک نسبت نیست که می توانید سودآوری یک شرکت را به سادگی مشاهده و ارزیابی کنید. شما باید این نسبت را ببینید و آن را با حاشیه های عملیاتی گذشته مقایسه کنید تا واقعاً ببینید که شرکت چگونه کار می کند ، و آیا آنها در حال بهبود سودآوری خود هستند.
  • سود یا مالیات را در نظر نمی گیرد: در حالی که حاشیه عملیاتی یک روش ساده برای ارزیابی میزان سودآوری یک شرکت از عملیات روز به روز است ، اما نشان نمی دهد که یک شرکت از تمام مراحل تجارت خود چقدر سودآور است. حاشیه عملیاتی دو هزینه بسیار مهم را در نظر نمی گیرد - پرداخت بهره و مالیات. بسیار ممکن است که یک شرکت بتواند حاشیه عملیاتی قوی داشته باشد ، اما اگر پرداخت بهره آنها از طریق سقف باشد ، و هزینه های مالیاتی به طور قابل توجهی در حاشیه سود خالص خود قرار می گیرد ، پس واقعاً کل داستان از این که شرکت چقدر سودآور است ، نمی گویدبشر
  • نشانگر ارزش یا جریان نقدی نیست: جریان نقدی ، خون واقعی یک تجارت و محرک واقعی ارزش تجاری است. حاشیه عملیاتی به سادگی یک متریک حسابداری است که برای دیدن اینکه چقدر یک شرکت از درآمد خود در مقابل هزینه های روز به روز استفاده می کند ، استفاده می شود. از آنجا که حاشیه عملیاتی هزینه های غیر نقدی مانند استهلاک و استهلاک ، جبران خسارت سهام ، هزینه های سرمایه و نه تغییر در سرمایه در گردش را در نظر نمی گیرد ، واقعاً داستان کامل ارزش یک شرکت را بیان نمی کند.
  • به عنوان یک نسبت مستقل کافی نیست: به تمام دلایل فوق ، حاشیه عملیاتی برای ارزیابی یک شرکت به عنوان یک نسبت مستقل کافی نیست. باید با سالهای گذشته مقایسه شود ، به بهره یا مالیات در نظر نمی گیرد و همچنین جریان نقدی ، هزینه های غیر نقدی یا CAPEX را در نظر نمی گیرد. ارزیابی یک جنبه خاص از یک تجارت به عنوان یک نسبت تکمیلی خوب است ، اما این کار را به عنوان یک نسبت مستقل برای ارزیابی داستان کامل یک تجارت انجام نمی دهد.

  مثال 1: Netflix (NFLX) در مقابل Roku (Roku)

  برای دیدن چگونگی ارزیابی حاشیه عملیاتی در عمل ، حاشیه های عملیاتی Netflix (NFLX) و Roku (Roku) را در نظر بگیرید. هر دو نام فناوری پرواز بالا و رقبای مستقیم در فضای پخش هستند. Roku یک سرمایه گذاری بالا است و منابع بی شماری را سرمایه گذاری می کند تا به طرز ناامیدی سعی در گرفتن برخی از سهم بازار Netflix داشته باشد. حاشیه عملیاتی یک روش سریع خوب برای مقایسه دو شرکت در یک بخش مشابه است ، زیرا نشان می دهد چه کسی درآمد خود را در مقابل هزینه ها مدیریت می کند و چه کسی از فعالیت های اصلی خود سود بیشتری می برد.

  همچنین مهم است که حتماً حاشیه عملیاتی را از 3 سال گذشته ارزیابی کنید.

  

  با توجه به این نمودار ، نه تنها حاشیه عملیاتی Netflix به طور قابل توجهی بهتر از Roku است ، بلکه در حالی که Roku رو به پایین است ، به سمت بالا می رود. این نشان می دهد که Netflix در مدیریت سود عملیاتی خود در مقابل هزینه های عملیاتی ، کار مداوم بهتر را انجام می دهد و هزینه های خود را با کارآمدتر مدیریت می کند.

  از طرف دیگر ، Roku دقیقاً برعکس عمل می کند- احتمالاً به این دلیل که پول زیادی را برای رشد تجارت خود می ریزد. اما خط روند آنها خوب نیست و نشانگر شرکتی است که مدیریت سود عملیاتی خود را به طور مؤثر مدیریت نمی کند.

  حاشیه عملیاتی در مقابل حاشیه ناخالص

  حاشیه عملیاتی تنها معیار سودآوری یک شرکت نیست. یکی دیگر از شاخص های مهم حاشیه سود ناخالص یا حاشیه سود ناخالص است.

  حاشیه ناخالص با استفاده از فرمول زیر محاسبه می شود:

  حاشیه ناخالص = سود / درآمد ناخالص

  در حالی که حاشیه سود ناخالص راهی مناسب برای جدا کردن رابطه بین درآمد یک شرکت و COGS است ، و اینکه چگونه یک شرکت در حال تولید و فروش محصولات خود است ، حتی کمتر از داستان سودآوری یک شرکت را نسبت به حاشیه عملیاتی می گوید.

  حاشیه عملیاتی در مقابل حاشیه سود خالص

  هنگام مقایسه حاشیه عملیاتی و حاشیه سود خالص یک شرکت ، حاشیه سود خالص به یک تعالی و تصویری جامع تر از اینکه واقعاً یک شرکت سودآور است ، می گوید. دلیل این امر این است که تمام هزینه ها را در نظر می گیرد ، محدود به هزینه های عملیاتی نیست. مهمتر از همه ، هزینه های بهره و هزینه های مالیاتی را در نظر می گیرد.

  همچنین قطعی ترین نسبت برای یک تجارت محسوب می شود. چرا؟از آنجا که اگر مشکلات عمده ای با نسبت های دیگر یا عملکرد شرکت وجود داشته باشد ، حاشیه سود خالص تأثیر منفی خواهد گذاشت. این ایده خوبی است که با نگاهی به این نسبت ، تحقیقات یا تجزیه و تحلیل را شروع کنید.

  فرمول نسبت حاشیه سود خالص به شرح زیر است:

  حاشیه سود خالص = درآمد / درآمد خالص

  برای محاسبه درآمد خالص ، شما به سادگی درآمد عملیاتی یا EBIT را می گیرید و هزینه بهره ، هزینه مالیات و هر هزینه دیگری را که متحمل شده است ، کسر می کنید.

  در مقایسه حاشیه عملیاتی Netflix با حاشیه سود خالص خود ، می توانیم ببینیم که چقدر علاقه و مالیات واقعاً به EBIT کاهش می یابد و تصویری جامع تر و قطعی تر از وضعیت یک تجارت را بیان می کند.

  طبق این نمودار ، حاشیه سود خالص Netflix تقریبا نیمی از حاشیه عملیاتی است. این هنوز مناسب است ، اما واقعاً نشان می دهد که چرا حاشیه عملیاتی نسبت کافی جامع نیست که بتواند به تنهایی بایستد زیرا پایان همه قضاوت یک تجارت است. اگر نسبت وجود داشته باشد که می تواند نسبت مستقل در نظر گرفته شود ، این حاشیه سود خالص خواهد بود.

  نحوه بهبود حاشیه عملیاتی ضعیف

  چند مرحله اساسی وجود دارد که شرکت ها می توانند برای بهبود حاشیه عملیاتی خود انجام دهند.

  • عملیات ساده و کاهش هزینه ها: اگر بنگاه ها بتوانند تا حد امکان عملیات را ساده یا خودکار کنند و هزینه های غیر ضروری را به روز کاهش دهند ، این اولین قدم خوب در بهبود حاشیه عملیاتی آنها است.
  • افزایش قیمت ها: مشتریان ممکن است این گزینه را خیلی دوست نداشته باشند ، اما اگر یک شرکت بتواند ضمن افزایش همزمان قیمت ها ، هزینه ها را کاهش دهد ، حاشیه عملیاتی یک شرکت به طور طبیعی افزایش می یابد.
  • تجارت در مقیاس مناسب: اطمینان حاصل کنید که تجارت متناسب با درآمد و هزینه های آن رشد می کند. به عبارت دیگر ، اطمینان حاصل کنید که تجارت را به درستی ارزیابی کرده و چگونگی سرمایه گذاری صحیح بیشتر در تجارت را تعیین کنید ، در حالی که درآمدها رشد می کنند یا از رشد هزینه ها پیشی می گیرند. شرکت هایی مانند Netflix که می توانند به طور مداوم درآمد کسب کنند ، در حالی که همزمان حاشیه عملیاتی خود را رشد می دهند ، برندگان واضح هستند.
  • "زباله های تر و تمیز": اطمینان حاصل کنید که هزینه های عملیاتی را فقط برای فعالیتهای لازم برای فعالیتهای روزانه تجارت محدود می کنید و تمام هزینه های اضافی را برای بهبود حاشیه کاهش می دهید.

  اشکال نسبت به سودآوری

  نسبت سودآوری یک روش مناسب برای اندازه گیری سودآوری و کارآیی یک شرکت است ، با این حال ، مگر اینکه این نسبت حاشیه سود خالص و دیدگاه جامع و قطعی یک شرکت باشد ، نسبت سودآوری به سادگی موارد کافی را در نظر نمی گیرد ، از جمله جریان نقدی ، دارایی ها، و بدهی ها