نگاهی عمیق تر به استراتژی های حرکت

این نباید کار کند ، اما رکورد قوی است. سهام هایی که در گذشته افزایش یافته اند ، تمایل دارند که به طور متوسط برای چند ماه آینده افزایش یابد. سهام هایی که ضعیف عمل کرده اند ، تمایل به ادامه سقوط دارند. به این حرکت گفته می شود. فاکتور حرکت بیش از 200 سال است که از نمونه و در بازارها و جغرافیاها قوی است. تقریباً ، ممکن است بازدهی حدود 10 ٪ بیشتر از بازار در سال ، بر اساس تاریخ ، قبل از مالیات و هزینه داشته باشد.

برخی از خطرات وجود دارد ، اما حرکت در دوره هایی که کار نمی کند ، می تواند نسبت به بسیاری از استراتژی های دیگر شاهد کاهش شدیدتر باشد. در اصل ، هنگامی که Momentum ماه بدی دارد ، تمایل به یک ماه واقعاً بد دارد. بعلاوه ، در بعضی از مواقع در آینده ، مانند هر استراتژی ، حرکت ممکن است از کار خود متوقف شود. با این حال ، حرکت در طول تاریخ حدود هشت سال از ده کار کرده است. بر اساس تنظیم ریسک ، پیش از بسیاری دیگر از تکنیک های سرمایه گذاری ساده مبتنی بر فاکتور پیش می رود و به نظر می رسد که این سابقه با گذشت زمان ، جغرافیا ، کلاس دارایی و روشهای مختلف اجرای آن ادامه دارد.

اجرای حرکت

حرکت نسبت به روشهای مختلف اجرای متفاوت است ، اما یک روش خاص برای انجام آن ، در یکی از مقالات اصلی در مورد موضوعی که 25 سال پیش نوشته شده است ، داشتن بهترین مجریان طی 6 ماه گذشته و نگه داشتن آنها برای 6 ماه بعدی است. بشرسپس می توان بدترین مجریان را از 6 ماه گذشته برای 6 ماه آینده کوتاه کرد ، اگرچه اجرای قسمت کوتاه این استراتژی برای کار کردن لازم نیست.

Momentum یک استراتژی نسبتاً کوتاه مدت و نسبتاً بالا است ، زیرا شما به طور معمول حداقل یک بار در سال بیشتر نمونه کارها را تجارت می کنید. نگه داشتن مجریان قوی برای چند ماه آینده خوب کار می کند ، اما آنها را بیش از این نگه دارید و استراتژی می تواند معکوس شود.

تحقیقات اخیر

تحقیقات زیادی با ویندوزهای زمانی مختلف برای شناسایی و نگه داشتن سهام حرکت انجام شده است. به طور کلی ، جزئیات پیاده سازی خاص تفاوت زیادی را ایجاد نمی کند و ویندوز 3-12 ماه بر اساس بازده سهام قبلی و چه مدت مدت زمان نگه داشتن سهام حرکت ، نتایج مشابهی را تولید می کند. همچنین ، همانطور که گری آنتوناچی نشان داده است ، هر دو حرکت مطلق و نسبی دارای ارزش هستند. حرکت نسبی نحوه انجام یک سرمایه گذاری نسبت به سایر سرمایه گذاری ها را اندازه گیری می کند. حرکت مطلق اندازه گیری می کند که آیا این سرمایه گذاری در واقع ارزش افزایش یافته است. در اصل خطری در استفاده از یک استراتژی حرکت در هنگام کاهش ارزش سرمایه گذاری ها وجود دارد و مفهوم آنتوناچی از حرکت دوگانه برای این امر تنظیم می شود. به عنوان مثال ، سهام بهتر حرکت است که در صورت افزایش سهام مشابه 5 ٪ ، 40 ٪ افزایش یافته است ، به جای آنکه در صورت نصف سهام مشابه 10 ٪ کاهش یابد. از جمله حرکت مطلق ، تعداد بازده Momentum را بیش از حد افزایش نمی دهد ، اما به طور قابل توجهی به کنترل ریسک کمک می کند.

رابرت نووی مارکس در یک ضربه جداگانه ، پیشنهاد کرده است که در واقع بهترین پیش بینی کننده حرکت ، عملکرد گذشته متوسط است. این یک زاویه مهم است. او می یابد که چگونه یک سهام 6-12 ماه پیش پیش بینی کننده بهتر حرکت خود است که اخیراً عملکرد آن است. بنابراین ممکن است یک سهام اخیراً کاهش یافته باشد ، اما اگر 6 ماه قبل از آن قوی باشد ، سهام هنوز هم حرکت دارد.

Novy-Marx همچنین می یابد که حرکت واقعاً در مورد درآمد قوی است ، که باعث می شود عملکرد قیمت سهام باشد. این کار را بیش از حد تغییر نمی دهد ، اما اگر قیمت سهام را تماشا می کنید ، یک سیگنال ثانویه را تماشا می کنید. به نظر می رسد راننده واقعی درآمد است.

مشکل ژانویه

یک مسئله در مورد حرکت این است که هر ژانویه تمایل به عملکرد ضعیف دارد. البته با وجود این ، تعداد سالانه هنوز هم چشمگیر است. به نظر می رسد این پدیده مربوط به اثر ژانویه است ، جایی که سهام ارزش خارج از آن می تواند در ژانویه به خوبی کرایه کند. به یک معنا ، سهام با ارزش بمباران بر خلاف سهام حرکت است. در حقیقت ، محققان دریافتند که جفت شدن یک استراتژی حرکت با سرمایه گذاری با ارزش ، می تواند در انزوا پیشرفت هایی را ارائه دهد.

حرکت از جمله قوی ترین عوامل مبتنی بر سابقه و استحکام آن به تکنیک های مختلف اجرای است. چالش اصلی با حرکت این است که ریزش ، گرچه نادر است ، اما می تواند شدید باشد. با توجه به حرکت مطلق و حرکت جفت شدن با استراتژی های ارزش به طور بالقوه می تواند این مسئله را کاهش دهد.