استیبل کوین ها: عصر جدیدی از پول و سیستم های پرداخت

دانلود به صورت PDF

منتشر شده در 18 ژوئیه 2022 توسط Dulith Perera

پول از زمان اختراع خود تکرارهای زیادی را پشت سر گذاشته است، به طوری که سکه و پول کاغذی برای قرن ها در خط مقدم بوده اند. فن آوری ها و سیستم های جدید در چارچوب عرضه پول فعلی با طبقه بندی هایی مانند M0 (پایه پولی یک اقتصاد)، M1 (سکه ها، اسکناس ها و سایر معادل های پولی که به راحتی به پول نقد تبدیل می شوند)، M2 (شامل M1، کوتاه) منجر شده است.- سپرده های مدت دار و وجوه بازار پول) و M3 (شامل M2 و سپرده های بلندمدت) توسعه تدریجی را تجربه خواهند کرد. راحتی و مقرون به صرفه بودن، از جمله مزایای دیگر، ارزهای رمزنگاری شده منجر به هجوم آنها به سیستم پولی بین المللی شده است که در آستانه تغییر ناشی از انقلاب دیجیتال است. با این وجود، نوسانات ذاتی در ارزهای رمزنگاری شده باعث ایجاد سؤالاتی در مورد غیرقابل اعتماد بودن آنها شده است. اینجاست که «استیبل کوین» وارد بازی می شود.

استیبل کوین ها به گونه ای فرموله می شوند که دارای ارزشی ثابت تر از ارزهای دیجیتال معمولی باشند، زیرا استیبل کوین ها به دارایی های دیگری مانند دلار آمریکا یا طلا متصل می شوند. با این ویژگی برجسته، استیبل کوین ها می توانند نقش مهمی در بازارهای دیجیتال ایفا کنند و در عین حال اهمیت جدیدی برای اکوسیستم دارایی های کریپتو به ارمغان بیاورند. ارزش کل دارایی های استیبل کوین از اکتبر 2020 تا اکتبر 2021 حدود 495٪ افزایش یافت (طبق گزارش The Block)، که نشان دهنده رشد تصاعدی تقاضا برای آنها در یک دوره زمانی کوتاه است.

همانطور که بیشتر در اکوسیستم شیرجه می زنیم، می توانیم چندین دسته مختلف از استیبل کوین ها را ببینیم.

• استیبل کوین های وثیقه فیات:

اینها به عنوان ساده ترین ساختارها با نوسانات کمتر شناخته می شوند، جایی که استیبل کوین ها با نسبت 1:1 پشتیبانی می شوند (1 استیبل کوین برابر با 1 واحد ارز است). مثال ها عبارتند از XSGD، USD Coin (USDC) و Tether [USDT; سومین ارز دیجیتال بزرگ از نظر ارزش بازار (بیش از 79 میلیارد دلار) تا آوریل 2022].

استیبل کوین های دارای وثیقه کالا:

اینها عموماً توسط دارایی های قابل تعویض مانند طلا، نفت، املاک و مستغلات و فلزات گرانبها پشتیبانی می شوند. از این رو، پتانسیل ذاتی افزایش/استهلاک دارایی می تواند بر تجارت این نوع استیبل کوین ها تأثیر بگذارد. به عنوان مثال می توان به Digix Gold (DGX) با پشتوانه طلای فیزیکی (1 DGX نشان دهنده 1 گرم طلا) و SwissRealCoin (SRC) با پشتوانه سبد املاک و مستغلات سوئیس اشاره کرد.

استیبل کوین های دارای وثیقه رمزنگاری شده:

اینها پیچیده هستند اما با عدم تمرکز مشخص می شوند و توسط سایر ارزهای رمزنگاری پشتیبانی می شوند. نمونه ها شامل DAI و JFiats است.

از موارد و درخواست امیدوار کننده آنها در بانکداری استفاده کنید

موارد استفاده بی شمار از stablecoins نیز می تواند به بخش بانکی و وام ترجمه شود و از شبکه بزرگی از کاربران بهره مند شود.

در تجارت دارایی های دیجیتال استفاده می شود

برای تسهیل معاملات سریع همسالان با درخواست در قراردادهای مالی هوشمند استفاده می شود

معاملات مرزی را با حداقل هزینه و بدون نوسانات تسهیل می کند

اجازه انتقال صندوق در یک شرکت را می دهد و حرکت یکپارچه پول نقد داخلی بین شرکتهای تابعه را برای مدیریت ریسک نقدینگی فراهم می کند

پیامدهای مثبتی برای امور مالی غیر متمرکز (DEFI) دارد ، جایی که وام وثیقه ، تجارت مشتقات و مدیریت دارایی را امکان پذیر می کند

Stablecoins همچنین می تواند اعتبار بیشتری را توسط بانک ها و موسسات مالی تسهیل کند. آنها می توانند بخش مشخصی از اسکناس ها را در گردش جایگزین کنند و با تعویض مترقی پول نقد فیزیکی با استابلوهای تحت حمایت ذخایر ، تأمین اعتبار می تواند افزایش یابد. این امر در درجه اول به دلیل جایگزینی اسکناس ها خواهد بود ، جایی که Stablecoins از طریق تهیه وام یا خریدهای امنیتی به عنوان ابزار ایجاد اعتبار عمل می کند. در صورتی که بنگاهها و خانوارها ترجیح می دهند به جای مانده حساب های بانکی سنتی داشته باشند ، بانک ها می توانند از سپرده های بانکی تجاری دیدن کنند.

در سال 2020 ، بانک فریک در لیختن اشتاین Swift را برای Stablecoin Circle آزمایش کرد ، عمدتا برای فعال کردن سریعتر پردازش پرداخت های USD. در مارس 2022 ، ANZ یک DC $ (AUD StableCoin) را به یک شرکت مدیریت ثروت خصوصی برای دارایی های دیجیتال از طریق پلت فرم سرمایه گذاری دارایی دیجیتال Zerocap تحویل داد و بیشتر استفاده فزاینده از stablecoins را برجسته کرد.

پیامدهای مثبت

Stablecoins دارای چندین مورد و مزایای استفاده است. اول ، آنها می توانند رقابت سالم را به بخش بانکی معرفی کنند. منابع از نظر افراد و سرمایه تمایل دارند که به سازمان های پویا برسند و ایده های جدید با درج این منابع تولید می شوند. رقابت در بازار آزاد تشویق می شود و منجر به مزایای مورد نظر می شود.

علاوه بر این ، قابلیت برنامه نویسی Stablecoins شرکت ها را قادر می سازد تا آنها را با موارد استفاده خاص خود سازگار کنند و نیازهای مصرف کننده را برآورده کنند. به عنوان مثال ، برنامه های وفاداری را می توان در Stablecoins با مارک ساخته شد. با ساختن چنین برنامه هایی ، عامل وفاداری مستقیماً در تجربه کاربر ادغام می شود. مشتریان می توانند مانده های Stablecoin و پاداش های وفاداری خود را در همان برنامه بررسی کنند و باعث افزایش راحتی در یک بازار اشباع شده در جایی که راحتی مهم است.

سرعت فرآیندهای مالی نیز افزایش می یابد زیرا Stablecoins به دلیل ماهیت مستقل blockchain ، معاملات را در تمام ساعات تسهیل می کند. علاوه بر این ، هزینه های بالای مرتبط با معاملات می تواند کاهش یابد و باعث افزایش ارزش برای مشاغل و افراد شود.

خطرات و مقررات

با وجود تأثیر فزاینده آنها ، Stablecoins محدودیت های مختلفی دارد که باید درک شود.

خطرات عملیاتی و سیستمیک

اول ، اعتبار ، نقدینگی و خطرات عملیاتی که برای سیستم های سنتی رایج است وجود دارد. اگر به درستی مدیریت نشود ، این خطرات می تواند کل فرآیند را برای طیف گسترده ای از کاربران قابل اطمینان تر کند. با استفاده گسترده از stablecoins در سیستم عامل های پرداخت ، خطرات سیستمیک می تواند بوجود بیاید. خطرات مرتبط با اعتبارسنجی معاملات StableCoin می تواند در سیستم پرداخت تداخل داشته باشد ، و اگر تعداد زیادی از کاربران با استفاده از کیف پول الکترونیکی نتوانند به پول خود دسترسی پیدا کنند یا اگر مشاغل پرداخت نمی کنند ، فعالیت کلی اقتصادی تحت تأثیر قرار می گیرد. علاوه بر این ، اگر سرمایه گذاران اعتماد به نفس در سیستم را از دست بدهند ، پیامدهای منفی می تواند افزایش یابد.

خرابی اخیر (در ماه مه 2022) در مکانیسم PEG الگوریتمی که قیمت USDT را برطرف می کند ، همچنین نیاز به تنظیم را برجسته می کند. علاوه بر این ، عدم موفقیت Terra Luna (فروخته شده/سوخته برای تثبیت Stablecoins در هنگام کمی DE-PEG) همچنین نیاز به تنظیم را افزایش می دهد. پس از سقوط 4POOL UST ، سپرده گذاران UST را پس گرفتند و به لونا تغییر یافتند ، که فشار فروش را به لونا وارد کرد و نقدینگی Terra را به عنوان منبع اصلی خرید UST کاهش داد. نگهبان بنیاد لونا (LFG) BTC را فروخت و تمام دارایی های ذخیره را برای افزایش ارزش UST در پاسخ به این امر تخلیه کرد ، اما این شکست خورد و در نتیجه بحران نقدینگی شد. یک حلقه تورم بیش از حد در عرضه لونا ایجاد شده است اما در نهایت ، لونا و UST تمام ارزش را از دست دادند ، در حالی که سرمایه گذاران UST طی چند روز C. USD45BN را از دست دادند.

از یک طرف ، دفتر کنترل کننده ارز (OCC) و شرکت بیمه سپرده فدرال (FDIC) نظارت بانکی را پیشنهاد می کند ، از جمله داشتن بیمه سپرده StableCoin ، در حالی که یکی دیگر از گزینه های پیشنهادی تنظیم استبولکوها به عنوان صندوق های بازار پول است. علاوه بر این ، بازارهای اتحادیه اروپا در تنظیم دارایی های رمزنگاری ، که به نهایی شدن نزدیک است ، نشان می دهد که برای صادرکنندگان Systemic StableCoin به مقررات مانند بانکی نیاز دارد.

حملات باج افزار

صندوق های cryptocurrency در نتیجه حملات باج افزار از سال 2019 تا 2020 311 ٪ افزایش یافته است ، براساس تجزیه و تحلیل زنجیره ای ، مانع اصلی آن با این ابزارهای مالی جدید است. عدم وجود استانداردها و دستورالعمل های جهانی ، روشهای متفاوتی که در آن ضد پولشویی (AML) و مبارزه با استانداردهای تأمین مالی تروریسم (CFT) در سراسر کشورها اجرا می شود ، و ناشناس ماندن که می تواند در هنگام استفاده از استابلکوها حفظ شود برخی از عوامل استکه به فعالیت های غیرقانونی کمک کرده است. خزانه داری ایالات متحده همچنان به ارزیابی خطر پولشویی و تأمین مالی تروریسم از طریق ارزیابی های ملی ریسک می پردازد در حالی که اتحادیه اروپا قوانینی را برای اطمینان از ردیابی معاملات رمزنگاری پیشنهاد کرده است. مقررات مداوم در سراسر هیئت مدیره و اجرای سریع قوانین تعیین شده توسط کارگروه اقدام مالی (FATF) برای جلوگیری از فعالیت غیرقانونی نیز برای اصلاح این مسائل بسیار مهم است.

آینده چه چیزی را برگزار می کند؟

مزایای قریب الوقوع Stablecoins قبلاً شرکت کنندگان در صنعت مانند JP Morgan (JPM Coin) و ویزا را برای پیوستن به سیستم تشویق کرده است. سکه JPM در ابتدا توسط JP Morgan برای معاملات داخلی مورد استفاده قرار گرفت و در سال 2021 ، به موازات شبکه پرداخت 400 بانکی Liink و تسویه حساب اوراق بهادار (در تجارت Repos) در سراسر مشتری بانک اجرا شد. در اوایل ژانویه سال 2022 ، بانک مرکزی بحرین با JP Morgan برای آزمایش سکه همکاری کرد ، با مزایایی که به ویژه در پرداخت های مرزی پیش بینی شده است. در مارس 2021 ، ویزا همچنین اعلام کرد که معاملات را می توان در USDC تسویه کرد که Crypto.com اولین شرکتی است که این کار را انجام می دهد.

ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) ، که اشکال دیجیتالی ارز فیات یک کشور خاص هستند ، نوآوری دیگری است که با هدف بهبود ثبات سیستم های پرداخت دیجیتال و گسترش دسترسی به سیستم مالی معرفی شده است. چین ، ژاپن و سوئد در حال آزمایش با اینها بوده اند ، در حالی که نیجریه و باهاما قبلاً CBDC ها را در سراسر کشور جمع کرده اند. CBDCS ، برخلاف Stablecoins ، قابل شنیدن و قابل ردیابی خواهد بود ، در حالی که بانک های مرکزی اجازه نمی دهند معاملات غیرقانونی با استفاده از پول خود انجام دهند. علاوه بر این ، CBDC ها بر روی دفترچه های خصوصی استخراج می شوند در حالی که stablecoins به طور کلی توسط یک شرکت در یک blockchain عمومی صادر می شود.

نهادهای نظارتی نیز در حال بحث در مورد امکانات تدوین مقررات هستند. اتخاذ جهانی زمان می برد و به چگونگی رضایت موارد استفاده گسترده تر بستگی دارد. با این وجود ، انتظار می رود که استابلوها نقش مهمی در محیط فعلی بانکی داشته باشند.

چگونه شرکای دانش حدت می توانند کمک کنند

ما مشتریان بانکی خود را از چنین فناوری ها ، روندها و نوآوری های نوظهور ابراز می کنیم و به آنها در ارزیابی تأثیر کلی کمک می کنیم. اختلال دیجیتالی که بخش بانکی با آن روبرو است ، باید به منظور مشخص کردن اینکه کدام نوآوری ها و راه حل ها مناسب ترین هستند ، درک و ارزیابی شوند. ما تجربه گسترده ای در ارائه راه حل های تحقیقاتی و تجزیه و تحلیل با ارزش بالا برای طیف گسترده ای از مشتری ها داریم و می توانیم به آنها کمک کند تا در این محیط با سرعت در حال تغییر کسب و کار سرمایه گذاری کنند.