نابودی FX Concepts نشان دهنده زمان سختی برای صندوق های تامینی فارکس است

لندن (رویترز) - فروپاشی FX Concepts که زمانی بزرگ ترین صندوق تامینی ارز در جهان بود، نشانه ای از کاهش چشمگیر در بخش سودآوری است که در سال 2014 در سایه سیاست بانک مرکزی با سال سخت دیگری روبرو است.

جان تیلور، بنیانگذار و مدیر اجرایی FX Concepts در نشست رویترز FX در نیویورک، 22 آوریل 2013. رویترز/ برندان مک درمید

FX Concepts مستقر در ایالات متحده زمانی بیش از 14 میلیارد دلار را مدیریت می کرد، اما ترکیبی از شرایط سخت بازار و جراحات خودساخته در اوایل سال جاری باعث از بین رفتن آن شد.

اگر این سرنوشت برای پادشاه جنگل رقم بخورد، جانوران کوچکتر مرگ و میر خود را به یاد خواهند آورد.

فشرده سازی نرخ های بهره در سراسر جهان توسعه یافته تقریباً به صفر، به اصطلاح «تجارت حمل ونقل» را از بین برده است، جایی که سرمایه گذاران ارزی با بازده پایین وام می گیرند و آن را می فروشند تا ارزی با بازدهی بالاتر بخرند.

و بسیاری از بانک های مرکزی، به عنوان بخشی از جنگ با بحران و تقویت رشد، به طور صریح یا ضمنی سعی در تضعیف ارزهای خود داشته اند، که منجر به روندهای بلندمدت تعریف شده کمتری در بازارهای ارز شده است، تجارتی که بسیاری از کامپیوترهاوجوه هدایت شده در آن تخصص دارند.

بر اساس گزارش بانک تسویه بین المللی، نتیجه کاهش کل دارایی های اداره شده توسط صندوق های ارزی کمی بوده است، از حدود 35 میلیارد دلار در ابتدای سال 2008 به حدود 6 میلیارد دلار در سال جاری.

"این مشکل بود. مشکل حمل و حرکت است - هیچ کدام از استراتژی ها به خوبی کار نمی کنند. آنها بسیار ضعیف عمل کرده اند.

"چالش این است که مطمئن شوید از معاملات خوب خود درآمد کسب می کنید و در معاملات بد ضرر زیادی نمی کنید. شما اجازه می دهید 50 خوب اجرا شوند و سعی کنید ضرر را روی 50 بد محدود کنید."

امسال به خصوص مشکل ساز بوده است. بسیاری از مدیران نسبت به دلار بیش از حد صعودی بودند و انتظار داشتند که فدرال رزرو خرید اوراق قرضه خود را در سپتامبر به جای دسامبر کاهش دهد. و برخی نیز تحت تأثیر افزایش استرلینگ و یورو قرار گرفتند.

در حال حاضر تعدادی از صندوق ها بسته شده یا متحمل ضرر شده اند.

بروان هاوارد، یکی از بزرگ ترین شرکت های صندوق تامینی، اخیرا صندوق ارزی خود را که سال گذشته حدود یک میلیارد دلار داشت، بسته است. این صندوق در سال گذشته 2. 3 درصد و امسال تا پایان اکتبر 6. 4 درصد کاهش یافت.

صندوق Ortus که در هنگ کنگ تمام شده است و تلاش می کند از چرخه های ارزهای جهانی درآمد کسب کند، امسال 15. 6 درصد کاهش یافته است، در حالی که سال گذشته 17. 3 درصد از دست داده است.

مدیر C-View هر سال بین سالهای 1997 و 2008 درآمد کسب کرده است ، برنامه حساب مدیریت شده ارز خود را در هر سه سال تقویم گذشته از دست داده است.

Paul Chappell با بیان اینکه یورو قوی تر از آنچه انتظار داشت ، گفت: "ارزهای عمده برای تولید بازده بسیار دشوار بوده اند."با این حال ، وی گفت که برنامه در حال ظهور و جزئی ارز این شرکت بهتر عمل کرده است.

شرکت مستقر در لندن ، استراتژی کمبریج ، بازار گسترده خود را در بازار بازارهای گسترده خود در سال جاری تا 22 نوامبر از دست داد.

جان وبیگ ، مدیر اجرایی مشاوره سرمایه گذاری هارکورت گفت: "صندوق های ارزی دوباره سودآور می شوند که روندهای اقتصادی اهمیت بیشتری پیدا کنند و مداخلات بانکهای مرکزی اهمیت کمتری پیدا کنند."

وی گفت: "تقریباً تمام صندوق های پرچین اندازه موقعیت های خود را در ارز کاهش داده اند. به طور معمول ، وجوهی که 7 درصد از ریسک آنها در ارزها را داشته اند اکنون 3. 5 درصد دارند ، در حالی که وجوهی که 14 درصد داشتند اکنون این میزان را به 7-8 درصد کاهش داده اند. "

شماره ها اضافه نمی شوند

براساس شاخص NewEdge Trend - یک نمونه کارها مدل که تجارت صندوق های آتی مدیریت شده را تکرار می کند - شرط بندی امسال در یورو ، فرانک ، استرالیا و نیوزیلند معاملات از دست دادن بود.

روندهای موجود در ین ، دلار کانادا و استرلینگ به اندازه کافی قوی برای تولید بازده بوده است.

از زمان حمله بحران اعتباری ، صندوق های ارزی در بین سرمایه گذاران محبوب نشده است. آنها براساس تحقیقات گروه داده های Hedge Group ، هر سال از سال 2008 را به استثنای سال 2010 به استثنای سال 2010 ارسال کرده اند.

و در حالی که پنج سال پیش صندوق های ارزی سیستماتیک 11. 4 درصد از جهان صندوق پرچین کلان را با دارایی به خود اختصاص می داد ، در سه ماهه سوم سال 2013 این فقط به 2. 7 درصد کاهش یافته بود.

طبق گفته HFR ، متوسط صندوق ارز کلان از ابتدای سال 2005 تا پایان سپتامبر امسال فقط 3. 7 درصد افزایش یافته است. S& P 500 علی رغم سقوط چشمگیر بیش از 50 درصد از اوج آن زمان در اکتبر 2007 تا پایین مارس 2009 ، در مدت مشابه 40 درصد به دست آورد.

بنابراین محیط تجارت صندوق های پرچین ارز سخت است. اما چه درسهایی را می توان از مفاهیم FX تهیه کرد؟

منبعی با دانش نزدیک این صندوق گفت: نارضایتی مدیریت ، عدم تطبیق با صنعت سریع و تغییرات فناوری و شرط بندی های ساده سر و صدا ، علت خنثی سازی آن بود.

تیم مدیریتی FX Concepts همچنین نتوانستند به اندازه کافی سریع در تغییر شرایط بازار سازگار شوند. این منبع گفت: "Mission Drift" در طی چند سال و نه بیش از حد اهرم.

وی گفت: "این هرگز دو برابر ، سه برابر یا چهار برابر نشده بود."

"نی نهایی" ، طبق یک پرونده دادگاه ورشکستگی در فصل 11 در نیویورک ، در ماه سپتامبر امسال به وجود آمد که سیستم بازنشستگی کارمندان سانفرانسیسکو اعلام کرد که این سرمایه گذاری خود را بازخرید می کند - 66 درصد از دارایی های باقی مانده FX.

مفاهیم FX بیش از 30 سال است که مورد نگرانی قرار گرفته است. طول عمر بیشتر وجوه در جایی از رقم های میانه تک است.

این منبع با این صندوق گفت: "دنیای صندوق های حزب جایی برای پیرمردها نیست."

گرافیک توسط وینسنت فلاسبور ؛ویرایش توسط ویل واترمن