داده های اخیر نشان دهنده برداشت بزرگ در نقدینگی بازار در حال انجام است

مورد پایه: رشد جهانی در سال 2022 به احتمال زیاد مثبت خواهد بود اما از سال 2021 کاهش می یابد. تولید ناخالص داخلی واقعی در سال 2021 احتمالاً با نرخ رشد 5. 6 ٪ و تخمین برای 2022 3. 9 ٪ است. نرخ بیکاری 6. 6 ٪ ورود به سال 2021 بود و به احتمال زیاد سال نزدیک به 4 ٪ با پیشرفت های کوچک بیشتر در سال 2022 به پایان می رسد. در حالی که رشد اقتصادی احتمالاً در سال 2022 مثبت خواهد بود ، ما شاهد خروج زیاد در نقدینگی بازار هستیم که از چندین منبع حاصل می شود: FEDQE در حال پایان است ، تسهیلات repo در حال انفجار نزدیک به 2 دلار است ، و خزانه داری ایالات متحده تعادل ذخیره خود را در فدرال رزرو افزایش می دهد (تصاویر زیر را ببینید). ضرر نقدینگی باید چند برابر بازار را به همراه آورد و احتمالاً منجر به تصحیح در H1 2022 شود. تصحیح می تواند به تأمین پوشش فدرال رزرو کمک کند تا موضع مسکونی تری داشته باشد و مرحله ای را برای تظاهرات امدادی در نیمی از عقب 2022 تعیین کند.

کاتالیزور گاو

• باز کردن قفل COVID باید برای رشد جهانی باعث ایجاد پیچ و خم شود. داستان بازگشایی یک داستان آمریکایی در سال 2021 بود اما در صورت نزدیک شدن به مصونیت گله پس از 4 موج عفونت ، می توانست به یک داستان جهانی تبدیل شود.
• پس از قله تورم و دارایی های خطرناک به زمین ، فدرال رزرو می تواند به موضع مسکونی تر محور باشد.
• اگر جمهوریخواهان یکی یا هر دو مجلس کنگره را پس بگیرند ، بن بست سیاسی باعث عدم اطمینان سیاسی برای باقی مانده دولت بایدن می شود.

کاتالیزور خرس

• ما می توانیم با یک فشار جدید و ویروس تر Covid برخورد کنیم که می تواند منجر به قفل های دقیق تر و آسیب رساندن به رشد جهانی و دارایی های خطر شود.
• در صورت اثبات تورم سرسخت ، فدرال رزرو ممکن است مجبور شود روند کمبود خود را تسریع کند که به دارایی های خطر آسیب می رساند.
• خطر واقعی بحران انرژی در زمستان امسال وجود دارد زیرا سطح زغال سنگ و ذخیره گاز طبیعی در انگلیس ، اروپا ، هند و چین کم است و می تواند منجر به ادامه سنبله قیمت در قیمت انرژی شود.

تحولات اخیر بازار

1. فدرال رزرو از تسکین به سفت شدن حرکت کرده است. نرخ صندوق های فدرال سایه (بیان QE به عنوان نرخ بهره) پس از ورود به سال 2021 ، اکنون مثبت شده است ، و این نشان می دهد که FED اکنون در وضعیت محکم قرار دارد.

منبع: بلومبرگ ، مدیریت ثروت حس مالی

2. خزانه داری ایالات متحده باید ذخایر اضطراری خود را تقریباً 250 میلیارد دلار دوباره پر کند. این امر به طور موثری پول نقد را از سیستم حذف می کند زیرا شرکت کنندگان در بازار پول خود را برای UST تعویض می کنند. در سال 2021 ما برعکس داشتیم زیرا حساب Cash USTS از بیش از 1. 7T دلار به پایین به صفر تا پایان سال 2021 تخلیه شد.

منبع: بلومبرگ ، مدیریت ثروت حس مالی

3. تسهیلات Repo Fed نزدیک به 2 دلار از بازارهای مالی تخلیه شده است. کاهش زیاد حساب نقدی خزانه داری ایالات متحده در فدرال فدرال ، به جبران نزدیک به 2 دلار تخلیه شده از طریق تسهیلات repo کمک کرده است ، اما با توجه به اینکه UST نیاز به دوباره پر کردن تابوت های خود دارد ، این جبران اکنون سوخت بیشتری را به ضرر نقدینگی اضافه می کند.

منبع: بلومبرگ ، مدیریت ثروت حس مالی

4- بخش عمده ای از اصلاحات در هنگام کاهش نقدینگی رخ می دهد. بخش عمده ای از بازپرداخت ها/اصلاحات از زمان بحران بزرگ مالی هنگامی که عرضه پول جهانی در حال کاهش است ، رخ داده است. ما شاهد ضرر قابل توجهی در رشد نقدینگی بوده ایم و با این وجود بازارها همچنان به تجمع ادامه داده اند. تا زمانی که نقدینگی روشن نشود ، خطر تصحیح زیاد باقی می ماند.

منبع: باریستر در Stifel. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. شاخص ها بدون کنترل هستند و نمی توان مستقیماً سرمایه گذاری کرد. ارسال شده با اجازه

5- اصلاح ممکن است تقریباً در گوشه و کنار باشد. اوج های جدید بازار توسط تعداد کمی از سهام فناوری و مدافع مانند برنامه های کاربردی ، REIT ها و مواد اصلی مصرف کننده پشتیبانی می شود.

منبع: بلومبرگ ، مدیریت ثروت حس مالی. کارایی گذشته ضمانتی برای نتایج آینده نیست. شاخص ها بدون کنترل هستند و نمی توان مستقیماً سرمایه گذاری کرد.

یادداشت سردبیر: گلوله های خلاصه این مقاله با جستجوی ویراستاران آلفا انتخاب شد.