نظریه ارتباط سود سهام

چندین نویسنده، از جمله ام. گوردن، جان لینتر، جیمز والتر و ریچاردسون، با نظریه ارتباط سود سهام مرتبط هستند.

به گفته این نویسندگان، یک سیاست تقسیم سود منطقی می تواند به طور مثبت بر موقعیت یک شرکت در بازار سهام تأثیر بگذارد.

سود سهام بیشتر باعث افزایش ارزش سهام می شود، در حالی که سود سهام پایین اثر معکوس خواهد داشت.

امروزه به طور فزاینده ای واقعیت دارد که سود سهام نشانه ای از سودآوری فزاینده یک سازمان در طول زمان است.

رویکرد والتر

به گفته جیمز والتر، سیاست تقسیم سود همیشه بر حسن نیت یک شرکت تأثیر می گذارد. والتر استدلال کرد که سیاست تقسیم سود منعکس کننده رابطه بین بازده سرمایه گذاری یا نرخ بازده داخلی شرکت و هزینه سرمایه یا نرخ بازده مورد نیاز است.

فرض کنید r نرخ بازده داخلی و K هزینه سرمایه سهام است. سپس برای هر شرکتی موارد زیر را داریم:

Case 1: When r>ک

Firms with r>k شرکت های رشد نامیده می شوند. سیاست سود سهام بهینه آنها شامل بازگرداندن کل درآمد شرکت است.

بنابراین، نسبت پرداخت سود صفر خواهد بود. این امر همچنین ارزش بازار سهام شرکت را به حداکثر می رساند.

مورد 2: هنگامی که r

سهامداران می توانند از سود سهام برای دریافت در کانال های دیگر استفاده کنند که بتوانند نرخ سود بیشتری دریافت کنند.

بنابراین، 100٪ نسبت پرداخت سود در مورد آنها منجر به حداکثر کردن ارزش سهام می شود.

مورد 3: وقتی r = k

برای شرکت هایی که r=k دارند، فرقی نمی کند که شرکت سود خود را حفظ یا توزیع کند. در مورد آنها، قیمت سهام با تغییر در نرخ سود نوسان نخواهد داشت.

بنابراین، هیچ سیاست تقسیم سود بهینه برای چنین شرکت هایی وجود ندارد.

مفروضات در مدل های مبتنی بر رویکرد والتر

(i) شرکت تأمین مالی خود را کاملاً از طریق سود انباشته انجام می دهد. از منابع خارجی وجوه مانند بدهی یا سرمایه جدید استفاده نمی کند.

(2) ریسک تجاری شرکت با سرمایه گذاری اضافی تغییر نمی کند. این بدان معناست که نرخ بازده داخلی و هزینه سرمایه شرکت ثابت می ماند.

(iii) در ابتدا، سود هر سهم (EPS) و سود هر سهم (DPS) ثابت می ماند. انتخاب مقادیر برای EPS و DPS بسته به مدل متفاوت است، اما هر مقدار داده شده ثابت می ماند.

(IV) شرکت عمر بسیار طولانی دارد.

فرمولی برای رویکرد والتر

ارزش بازار یک سهم (P) را می توان به صورت زیر بیان کرد:

P = (D + r) (E - D) / KE

P = (D + (r / KE) E-D) / KE

• P = قیمت بازار یک سهم

• D = سود هر سهم

• r = نرخ بازده داخلی

• E = درآمد در هر سهم

• ke = هزینه سرمایه سهام یا نرخ سرمایه گذاری

مثال

مورد نیاز: بر اساس جدول نشان داده شده در زیر در مورد شرکت های A ، B و C ، ارزش هر سهم را با استفاده از رویکرد والتر محاسبه کنید وقتی که نسبت پرداخت سود سهام 50 ٪ ، 75 ٪ و 25 ٪ است.

راه حل

نظر: Ltd. یک شرکت رشد است زیرا نرخ بازده داخلی آن از هزینه سرمایه فراتر می رود.

در اینجا ، بهتر است درآمد را حفظ کنید نه اینکه آنها را به عنوان سود سهام توزیع کنید. همانطور که نشان داده شده است ، وقتی D. P. نسبت 25 ٪ ، قیمت سهم 110 دلار است.

انتقادات:

• این فرض که سرمایه گذاری از طریق منابع داخلی تأمین می شود ، درست نیست. از منابع خارجی نیز برای تأمین اعتبار استفاده می شود.

• نسبت بین R و K در یک سازمان ثابت نیست. با افزایش سرمایه گذاری ، R نیز افزایش می یابد.

• درآمد و سود سهام ضمن تعیین ارزش ، شارژ نمی شود.

• این فرض که یک بنگاه عمر طولانی داشته باشد ، پیش بینی آن دشوار است.

رویکرد گوردن

گوردن مدلی را در امتداد خطوط والتر پیشنهاد کرد و نشان می دهد که سود سهام مرتبط است و سود سهام یک شرکت بر ارزش آن تأثیر می گذارد.

ویژگی تعیین کننده مدل گوردن این است که ارزش یک دلار در درآمد سود سهام بیشتر از ارزش یک دلار در سود سرمایه است.

این به دلیل عدم قطعیت آینده و سود سهام آینده تخفیف سهامدار با نرخ بالاتر است.

به گفته گوردن ، ارزش بازار یک سهم برابر با ارزش فعلی جریان آینده سود سهام است.

فرمول برای رویکرد گوردن

فرمول به شرح زیر آورده شده است:

• P = قیمت سهم

• E = درآمد در هر سهم

• b = نسبت احتباس

• K_e= هزینه سرمایه سهام

• b_r = g

• r = نرخ بازده سرمایه گذاری

• D = سود هر سهم

نظریه ارتباط سؤالات متداول سود سهام

نظریه ارتباط سود سهام چیست؟

نظریه ارتباط سود سهام بیان می کند که یک سیاست سود سهام خوب می تواند بر موقعیت یک شرکت در بورس تأثیر بگذارد. سود سهام بالاتر باعث افزایش ارزش سهام می شود ، در حالی که سود سهام کم اثر متضاد خواهد داشت.

سیاست سود سهام توضیح داده شده توسط والتر چیست؟

به گفته جیمز والتر ، سیاست سود سهام همیشه بر حسن نیت یک شرکت تأثیر می گذارد. والتر استدلال كرد كه سیاست سود سهام نشان دهنده رابطه بین بازده بنگاه سرمایه گذاری یا نرخ بازده داخلی و هزینه سرمایه یا نرخ بازده مورد نیاز است.

فرضیات الگوی سیاست سود سهام والتر چیست؟

فرضیات مدل والتر عبارتند از: 1. این شرکت بودجه خود را کاملاً از طریق درآمد حفظ شده انجام می دهد. از منابع خارجی وجوه مانند بدهی یا سرمایه سهام جدید استفاده نمی کند. ریسک تجاری شرکت با سرمایه گذاری اضافی تغییر نمی کند. این بدان معنی است که نرخ بازده داخلی و هزینه سرمایه شرکت ثابت است . 3. در ابتدا ، درآمد هر سهم (EPS) و سود سهام در هر سهم (DPS) ثابت است. انتخاب مقادیر برای EPS و DPS بسته به مدل متفاوت است ، اما فرض بر این است که هر مقادیر معین ثابت باقی می ماند. این شرکت عمر بسیار طولانی دارد.

سیاست سود سهام توضیح داده شده توسط گوردون چیست؟

ویژگی تعیین کننده مدل گوردن این است که ارزش یک دلار در درآمد سود سهام بیشتر از ارزش یک دلار در سود سرمایه است. این به دلیل عدم اطمینان آینده و سود سهام آینده سهامدار با نرخ بالاتر است. براساس گوردن ، ارزش بازار یک سهم برابر با ارزش فعلی جریان آینده سود سهام است.

سیاست سود سهام توضیح داده شده توسط گوردون چیست؟

فرمول به شرح زیر آورده شده است: p = e (1 - b) / (ke - br) orp = d / (ke - g) که در آن: p = قیمت سهم = درآمد برای هر سهم = نسبت نگهداری = هزینه سرمایه گذاری سهام = gr= نرخ بازده سرمایه گذاری = سود سهام در هر سهم

درباره نویسنده

tamplin واقعی ، BSC ، CEPF®

True Tamplin یک نویسنده منتشر شده ، بلندگو عمومی ، مدیرعامل Updigital و بنیانگذار استراتژیست های دارایی است.

درست یک مربی معتبر در امور مالی شخصی (CEPF®) ، نویسنده راهنمای نسبت مالی مفید ، عضو انجمن پیشبرد ویرایش و نوشتن مشاغل ، به سایت آموزش مالی خود ، استراتژیست های مالی کمک می کند و با جوامع مختلف مالی صحبت کرده استمانند مؤسسه CFA و همچنین دانشجویان دانشگاهی مانند آلما ، دانشگاه بیولا ، جایی که وی لیسانس علوم در تجارت و تجزیه و تحلیل داده ها را دریافت کرد.

برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد True ، به وب سایت شخصی وی مراجعه کنید ، نمایه نویسنده خود را در آمازون مشاهده کنید ، یا مشخصات بلندگو خود را در وب سایت موسسه CFA بررسی کنید.

خدمات ما

• مشاور مالی
• بانک ها
• وکیل برنامه ریزی املاک
• کارگزار بیمه
• کارگزار وام مسکن
• برنامه ریزی بازنشستگی
• خدمات مالیاتی
• مدیریت ثروت

با یک مشاور مالی ارتباط برقرار کنید

وصل کردن

سلب مسئولیت

مقالات و مطالب پشتیبانی تحقیقاتی موجود در این سایت آموزشی است و در نظر گرفته نشده است که سرمایه گذاری یا مشاوره مالیاتی باشد. Carbon Collective هیچ گونه نمایندگی یا ضمانتی در مورد صحت ، بی انتها ، مناسب بودن ، کامل بودن یا ارتباط هرگونه اطلاعاتی که توسط هر شخص ثالث غیرمجاز تهیه شده است ، چه در وب سایت Carbon Collective و چه در اینجا گنجانیده شده است ، ارائه نمی دهد و هیچ مسئولیتی در این زمینه به عهده نمی گیرد. تمام این اطلاعات فقط برای اهداف راحتی ارائه می شود و کلیه کاربران آن باید بر این اساس هدایت شوند.

سرمایه گذاری در اوراق بهادار: نه بیمه شده FDIC • هیچ ضمانت بانکی • ممکن است ارزش ضرر داشته باشد. سرمایه گذاری در اوراق بهادار شامل خطرات است و همیشه در هنگام سرمایه گذاری در اوراق بهادار پتانسیل از دست دادن پول وجود دارد. قبل از سرمایه گذاری ، اهداف سرمایه گذاری و هزینه ها و هزینه های کربن را در نظر بگیرید. خدمات مشاوره ای مبتنی بر اینترنت کربن مجموعه برای کمک به مشتریان در دستیابی به اهداف مالی گسسته طراحی شده است. آنها در نظر گرفته نشده اند که مشاوره جامع مالیاتی یا برنامه ریزی مالی را با توجه به هر جنبه ای از وضعیت مالی مشتری ارائه دهند و سرمایه گذاری های خاصی را که مشتریان در جای دیگر در اختیار دارند ، شامل نشوند. برای اطلاعات بیشتر ، به فرم ما CRS ، فرم ADV قسمت 2 و سایر افشای مراجعه کنید. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند ، و احتمال نتایج سرمایه گذاری از نظر ماهیت فرضی است. پیشنهادی یا مشاوره ای برای خرید یا فروش اوراق بهادار در حوزه های قضایی که در آن جمع آوری کربن ثبت نشده است ، نیست.

© 2023 استراتژیست های مالی. کلیه حقوق محفوظ است.

ما از کوکی ها استفاده می کنیم تا اطمینان حاصل کنیم که بهترین تجربه را در وب سایت خود به شما ارائه می دهیم. اگر به استفاده از این سایت ادامه دهید ، فرض خواهیم کرد که از آن راضی هستید.